20170405-东方财富证券-计算机行业2017年二季度投资策略：低估值细分龙头与消费金融比翼双飞_14页_2mb

文档内容总结

核心内容

本报告为东方财富证券研究所于2017年4月5日发布的计算机&互联网行业投资策略分析，主要围绕2017年一季度计算机&互联网板块的表现、二季度的投资建议以及相关风险提示展开。

主要观点

1. 市场趋势与板块表现

• 震荡为主：市场对计算机&互联网板块整体看淡，但经过连续调整后，板块已进入相对低位，有企稳迹象。
• 板块分化：计算机硬件板块表现相对较好，而计算机软件和互联网业则表现疲软，跌幅较大。
• 估值下行：计算机&互联网板块整体估值持续下行，与市场其他行业相比仍偏高，尤其是互联网金融、互联网商务等子板块。
• 市场风格转变：从“重势”转向“重量”，即更关注具有稳定业绩和较低估值的行业龙头。

2. 投资建议

• 低估值细分行业龙头：建议积极配置低估值的细分行业龙头，如计算机硬件和互联网技术板块。
• 网络消费贷：继续关注网络消费贷市场，认为其具备规模大、增速快的特点，且中国居民杠杆率仍有提升空间。
• 重点推荐个股：推荐二三四五、奥马电器和科大讯飞等公司，认为其具备较强的行业地位和增长潜力。

3. 风险提示

• 短期波动风险：市场可能出现超预期波动。
• 政策监管风险：互联网金融和消费贷市场可能面临政策变化。
• 市场发展不及预期：消费贷市场增长可能低于预期。
• 技术发展风险：技术进步可能不如预期，影响行业增长。

关键信息

1. 2017年一季度计算机行业表现

• 东财二级行业分类：
  • 计算机硬件：季度涨跌幅为 $+4.6%$
  • 计算机软件：季度涨跌幅为 $-3.96%$
  • 互联网业：季度涨跌幅为 $-5.96%$
• 东财三级行业分类：
  • 互联网技术、基础软件、互联网服务涨幅较高。
  • 互联网商务、互联网金融、计算机软件跌幅较大。
• 市盈率（TTM）：
  • 计算机软件市盈率从59.61倍降至55.43倍。
  • 互联网业市盈率从51.27倍降至48倍。

2. 2016年4季度计算机概念指数表现

• 涨幅靠前的概念板块：智能家居、在线旅游、智能穿戴。
• 涨幅靠后的概念板块：区块链、国产软件、网络游戏。

3. 2017年2季度计算机&互联网组合

• 推荐个股：
  • 互联网金融：二三四五、新大陆、任子行。
  • 人工智能：科大讯飞。
  • 网络安全：启明星辰。
• 评级情况：部分公司被建议“增持”，如同花顺、金证股份、恒生电子。

4. 市场环境分析

• 行业相对估值高：计算机&互联网板块市盈率远超沪深300指数。
• 新股发行加快：2016年12月后新股发行节奏加快，影响板块表现。
• 限售股解禁：二季度解禁市值较低，但下半年将迎来解禁高峰，可能对市场产生压力。

5. 数据来源与分析方法

• 数据来源：Choice、东方财富证券研究所、艾瑞市场咨询、国家统计局、央行。
• 分析框架：基于行业估值、市场风格、新股发行节奏、限售股解禁等因素进行分析。

结构清晰

1. 投资要点

• 回顾一季度投资建议，指出主题性子板块、行业龙头和网络消费贷的市场表现。
• 预测二季度板块仍以震荡为主，建议关注低估值细分龙头和网络消费贷。

2. 配置建议

• 建议配置低估值细分行业龙头。
• 关注消费贷市场的快速发展。

3. 风险提示

• 短期市场波动、政策监管、消费贷市场发展、技术发展风险。

4. 重点公司一览

• 列出多只重点个股及其估值、市值、评级等信息，如二三四五、奥马电器、科大讯飞等。

5. 图表目录

• 包含多个图表，如行业指数涨跌幅、换手率、市盈率走势等，用于支持分析。

总结

本报告分析了2017年一季度计算机&互联网行业的市场表现，指出板块整体处于震荡状态，并强调低估值细分行业龙头和网络消费贷的潜力。同时，对二季度的投资策略进行了展望，建议投资者关注行业龙头和消费贷市场。此外，报告也提醒了市场可能面临的风险，包括短期波动、政策监管、市场发展不及预期和技术发展不及预期等。