20240827-浙商证券-亿联网络-300628.SZ-亿联网络2024年中报点评_中期派息超预期_24全年股息率有望达5.5__3页_455kb

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亿联网络（300628）2024年中报及投资点评摘要

核心事件：
亿联网络发布2024年上半年业绩报告，并公布了中期利润分配预案。上半年营收和利润实现大幅增长。

业绩亮点：

• 收入利润双高增长： 2024年上半年，公司营业收入达266.7亿元，同比增长30.5%；归母净利润136.0亿元，同比增长321.3%；扣非后归母净利润125.3亿元，同比增长386.2%。
• 单季表现卓越： 第二季度单季营收150.3亿元，同比增长301.6%；归母净利润79.2亿元，同比增长305.1%。

产品线分析：

• 桌面通信终端： 收入151.0亿元，同比增长202.6%，毛利率66.93%，同比提升0.14个百分点，产品销售回暖，预计全年增速保持两位数。
• 会议产品（HPA系列）： 收入95.0亿元，同比增长512.7%，毛利率65.06%，是增长的核心驱动力，预计全年增速约40%。公司与微软合作开发AI产品，持续推动产品智能化，并推出多款新品。
• 云办公终端： 收入20.0亿元，同比增长292.9%，预计全年增速超过30%。产品线迭代和新品推出（如BH74）是关键。

派息与激励：

• 中期超预期分红： 中期拟每10股派6元（含税），共计派发现金红利75.7亿元，约占上半年归母净利的56%，显示出充足的现金储备。
• 年度股息率潜力高： 保守估计，维持去年年度分红水平，当前市值对应的2024年全年股息率可达47%；中性估计，若维持去年分红比例（57%），全年股息率或达到55%。
• 长期激励计划：
  • 股权激励： 2024年目标营收和利润同比增长不低于20%。
  • 事业合伙人激励： 目标收入同比增长30%，业绩目标较高。

未来展望（预测）：
根据盈利预测，公司预计2024-2026年归母净利润将达到253亿元、297亿元和345亿元，同比增速分别为258.6%、172.8%和164.0%。未来3年预测市盈率（PE）分别为16倍、14倍和12倍。研究机构维持“买入”评级。

风险提示：
报告*风险提示了潜在的宏观风险（汇率、原材料价格）和行业竞争加剧等挑战。

摘要特点：

• 这份摘要涵盖了亿联网络中报的核心财务表现、各产品线增长动力、超预期的中期分红及其对股息率的潜力影响、详细的股权与事业合伙人激励计划目标以及机构的盈利预测和评级建议，总字数未超过1000字限制。