20220417-开源证券-房地产行业周报_政策如期而至_市场依旧低迷_仍然看好地产板块_13页_1mb

房地产行业分析总结

核心内容概述

2022年4月17日发布的房地产行业研究报告指出，尽管政策端持续放松，但市场整体仍处于低迷状态，行业基本面尚未明显改善。分析师齐东维持“看好”评级，认为地产板块具备较好的投资机会，但需关注政策效果与市场恢复之间的差距。

主要观点

• 政策端：中央层面央行宣布全面降准，释放约5300亿元长期资金，同时强调灵活运用货币政策工具维护金融稳定。地方层面，多个城市采取了松绑措施，包括下调房贷利率、放松限购限售政策、优化人才购房政策、推出契税补贴等。
• 销售端：30大中城市新房成交面积持续下滑，单周同比降幅达66%，累计同比降幅为40%。二手房市场亦表现低迷，11城成交面积同比负增长，部分城市如北京、深圳略有回升。
• 投资端：土地市场成交依然低迷，100大中城市土地成交面积同比下降71%，溢价率维持低位。长沙集中土拍表现较好，22宗地块全部成交。
• 融资端：信用债发行规模持续萎缩，海外债利率走高，显示房企融资环境依然严峻。
• 市场表现：本周房地产板块整体下跌2.9%，弱于大市，部分个股表现分化，广汇物流、京能置业、中交地产涨幅靠前，而中国武夷、蓝光发展、南山控股跌幅显著。

关键信息

政策端

• 央行降准：2022年4月25日下调金融机构存款准备金率0.25个百分点，释放约5300亿元资金。
• 地方政策：
  • 广州、湖北、河北、山东等地下调房贷利率。
  • 苏州、南京、上海、芜湖等地放松限购、限售政策。
  • 甘肃推行“交房即交证”改革，提升购房者信心。
  • 长沙完成首批次集中土拍，22宗地块全部成交。

销售端

• 新房成交：2022年第15周，全国30大中城市新房成交面积146万平米，同比下降66%，环比下降4%。
• 二手房成交：11城二手房成交面积110万平米，同比增速-36%，部分城市如北京、深圳略有回升。

投资端

• 土地成交：全国100大中城市土地成交面积824万平方米，同比下降71%，其中三线城市降幅最大。
• 土拍表现：长沙土拍表现较好，56家房企参与，华润、招商等全国性开发商均有斩获。

融资端

• 信用债：第15周发行51.9亿元，同比减少66%，环比增加284%。
• 海外债：发行4.9亿美元，同比减少51%，环比减少49%，平均利率10%，环比增加194BPs。

投资建议

• 维持行业“看好”评级，认为地产板块仍有较好的投资机会。
• 央行降准是新一轮经济托底政策的开端，后续政策面乐观。
• 建议关注政策松动城市及具备较强市场能级的房企。

风险提示

• 行业销售恢复不及预期，融资改善不及预期，房企资金风险可能进一步加大。
• 调控政策出现超预期变化，可能加剧行业波动。

评级说明

• 证券评级：买入、增持、中性、减持。
• 行业评级：看好、中性、看淡。
• 适用对象：仅限专业投资者及风险承受能力为C3、C4、C5的普通投资者。

分析师承诺

• 所有分析师承诺报告内容真实反映个人观点，不与报酬直接相关。

法律声明

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