全球资金观察系列四：北向资金依旧青睐大金融-20220417-财通证券-25页_2mb

北向资金依旧青睐大金融 ——全球资金观察系列四

核心内容

本周全球及国内市场资金流向呈现出以下主要特征：

• 全球资金大类流向：股票仍为资金主要配置方向，但整体呈现流出趋势。美股自2021年12月以来于3月中旬开始企稳反弹，但本周小幅震荡向下。
• 跨市场流向：资金持续流向新兴市场，发达市场与新兴市场收益率之差扩大至-4.45%，为年内最小值。发达市场本周表现略优于新兴市场。
• 市场风格偏好：资金偏好平衡型与大盘风格，价值风格仍优于成长风格。
• 北上资金：本周净流入28.78亿元，大金融行业持续流入，净流入23.74亿元。高端制造行业净流入最多，达42.51亿元。年初至今，大金融行业净流入领先，累计净流入210.13亿元。
• 南下资金：本周净流入45.85亿人民币，资金流向分化明显，能源、医疗保健、材料等行业净流入领先，可选消费净流出较多。年初至今，可选消费、信息技术、医疗保健为南下资金净买入前列行业。
• ETF资金：本周ETF资金整体流入，科技ETF净流入持续领跑，大金融ETF净流入达13.09亿元。宽基指数ETF净流入125.28亿元，风格指数ETF净流出2.92亿元，主题ETF净流入2.43亿元。
• 新发基金：本周新发基金发行份额为95.45亿份，4月以来共计222.77亿份。
• IPO与再融资：本周IPO与再融资需求持续降低，募集资金303.6亿元。
• 两融与回购：两融余额小幅减少，股票回购金额重回低位。
• 资金因子表现：净流入占流通市值比与重要股东增持因子表现更优。

主要观点

• 全球市场资金整体呈现流出状态，但股票仍为首选，且大类行业ETF多数净流入。
• 北上资金在大金融行业持续流入，表明其对金融板块的偏好仍未改变。
• 南下资金本周重新流入，但行业间分化明显，能源、医疗保健、材料行业表现较好，而金融、公用事业、日常消费等行业出现净流出。
• 本周科技ETF净流入领先，大金融ETF也表现良好，显示出市场对科技和金融板块的持续关注。
• 新发基金发行规模有所回升，但整体仍低于前期水平。
• IPO与再融资需求持续走低，市场融资活动趋于谨慎。
• 两融余额减少，股票回购金额回落，显示市场资金供给有所降温。
• 资金因子显示，净流入占流通市值比与重要股东增持因子表现优于其他因子。

关键信息

全球资金流向

• 资金大类：股票 > 债券 > 货币
• 跨市场：资金持续流向新兴市场，发达市场与新兴市场收益率之差扩大
• 风格偏好：平衡 > 成长 > 价值，大盘 > 中盘 > 小盘

北上资金

• 本周净流入28.78亿元，较三月中上旬流出幅度收窄
• 大金融行业净流入23.74亿元，年内累计净流入210.13亿元
• 高端制造净流入最多，达42.51亿元
• 医药医美净流出3.68亿元
• 个股净流入TOP15中，高端制造占比多
• 个股净流出TOP15中，贵州茅台、宁德时代、恒瑞医药等流出较多

南下资金

• 本周净流入45.85亿元人民币，整体重新流入
• 能源、医疗保健、材料行业净流入领先
• 可选消费净流出21.25亿港元，为本周净流出最多行业
• 美团、腾讯控股、快手为南下资金净买入前列个股
• 金融行业净流出较多，银行、汽车、公用事业为净买入末列行业

ETF资金

• 本周ETF资金整体流入，宽基指数ETF净流入125.28亿元
• 科技ETF净流入17.15亿元，为行业ETF中净流入最多
• 大金融ETF净流入13.09亿元
• 医药医美ETF净流出-1.75亿元

新发基金

• 本周新发基金发行份额为95.45亿份，4月以来共计222.77亿份

IPO与再融资

• 本周募集资金303.6亿元，募集家数15家
• 近四周募集资金分别为384.2、318.0、246.7、335.9亿元，持续走低

两融与回购

• 两融余额大幅减少，截至本周五为8758亿元
• 股票回购金额为6.13亿元，重回年内低位

资金因子

• 净流入占流通市值比与重要股东增持因子表现较好
• 本月增持个股20支，减持个股20支，增持组合表现优于减持组合

风险提示

• 无风险利率上行
• 宏观经济大幅波动
• 产业政策风险
• 市场波动超预期
• 全球资本回流美国超预期
• 中美博弈超预期
• 通胀超预期