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白糖期货早报（2021.12.27）总结

核心内容

2021年12月27日白糖期货早报分析了当前白糖市场的供需基本面、基差、库存、盘面走势、主力持仓及市场结论。报告指出，尽管国内新糖上市价格同比提高，但期货价格回落，期现平水，05合约止跌反弹，建议中线多单继续逢低分批抄底。

主要观点

1. 供需基本面

• 全球糖市供应缺口：2021/22年度全球糖市供应缺口为255万吨，低于此前预测的385万吨。
• 国内供需：2021/22年度国内糖市供需存在缺口，但中长期缺口在减少。
• 国内新糖销售：截至2021年11月底，全国累计销糖16.84万吨，销糖率为22.18%，去年同期为38.98%，销售进度较慢。
• 进口情况：2021年11月中国进口食糖63万吨，同比减少8万吨，环比减少18万吨，进口量处于可控水平。

2. 基差与价格

• 基差情况：柳州现货价格为5810元/吨，05合约基差为62元/吨，现货升水期货。
• 进口成本：泰国糖进口成本为6108元/吨，内外价差缩小，显示进口压力有所缓解。

3. 库存情况

• 工业库存：截至2021年11月底，21/22榨季工业库存为58.16万吨。
• 国储库存：国储库存约707万吨，库存消费比多年下降，显示国内库存压力逐步缓解。

4. 盘面走势

• 技术面：20日均线向下，K线在20日均线下方，显示偏空趋势。
• 主力持仓：主力持仓偏多，净持仓多增，趋势不明朗。

5. 全球产量与消费

• 全球产量：2021/22年度全球食糖产量预计为181,082万吨，消费量为238,407万吨。
• 全球库存消费比：库存消费比下降至19.15%，显示全球糖市库存逐步减少。

6. 国内产量与消费

• 国内产量：2021/22年度国内食糖产量为1031万吨，其中甘蔗糖产量为917万吨，甜菜糖产量为114万吨。
• 国内消费：国内食糖消费量为1550万吨，消费稳定提高。
• 国内库存消费比：2021年库存消费比为75.22%，显示国内库存相对较高。

关键信息

• 供需变化：供需基本面无明显变化，国内新糖销售均价在5800元/吨附近。
• 进口控制：国内严格控制进口量，打击走私，进口量同比持平。
• 价格走势：国内食糖价格区间为5650-6150元/吨，国际食糖价格为18.0-21.0美分/磅。
• 市场建议：建议中线多单继续逢低分批抄底05合约。

重要数据汇总

市场展望

• 短期观点：巴西22/23年度甘蔗产量预计为5.6亿吨，印度21/22年度糖产量下调50万吨至3050万吨，显示全球糖产量有所波动。
• 中线建议：建议继续逢低分批抄底05合约，关注供需变化及进口政策对市场的影响。

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