20250628-华鑫证券-汇宇制药-688553.SH-公司动态研究报告_业绩稳健增长_创新药布局加速推进_5页_303kb

汇宇制药-W（688553.SH）公司动态研究报告（首次覆盖）

**投资评级：**买入
**分析师：**俞家宁、胡博新
**发布日期：**2025-06-28
**股票代码：**688553.SH

投资要点

• 业绩表现：

  • 2024年实现归母净利润3.25亿，同比增长132.78%；2025Q1净利润转负（-0.26亿元）。
  • 2025-2027年盈利预测：收入从12.05亿增至17.01亿，EPS由0.21元升至0.72元。

• 创新驱动：

  • 公司专注肿瘤创新药与仿制药研发，截至2024年末累计上市药品38个，I类创新药项目14个。
  • 成果包括：HY-0002a（KRAS抑制剂）开展临床试验；HY-0007（首个I类生物创新药）获批IND；HY-0006（SOS1抑制剂）完成首例受试者给药。

• 国际化布局：

  • 海外销售额1.66亿元，同比增长97.12%；产品覆盖68个国家和地区，新增14个海外市场。
  • 医疗器械方向初现成果，获3项II类医疗器械批件，1项III类医疗器械项目进入临床。

财务数据（2024A vs 2027E）

核心数据

• 估值指标：
  • PE：76.7、33.0、22.2
  • PB（市净率）：1.7、1.7、1.6
  • PS（市销率）：6.1、5.6、4.8
• 关键财务比率（2024A）：
  • ROE：8.2%
  • 净利率：28.9%
  • 毛利率：83.4%

风险提示

• 药品降价风险；
• 产品竞争加剧；
• 研发进度不及预期。

**免责声明：**本文摘自华鑫证券研究报告，整理时已删除重复信息和免责声明部分，仅保留核心内容。投资决策需独立判断。