电机电控研究报告_13页_2mb

新能源汽车投资：电机电控研究报告总结

核心内容

新能源汽车作为未来交通的重要发展方向，其核心零部件——电机与电控系统，正引领整个电机行业的大发展。电机是新能源汽车中将电能转化为机械能的关键部件，而电控系统则是新能源汽车的“大脑”，负责整车的运行控制。随着新能源汽车的普及，电机电控行业正迎来技术升级与产业整合的机遇。

主要观点

1. 电动车电机的发展趋势

• 高性能要求：电动车电机相较于工业电机，要求调速范围宽、起动转矩大、效率高、可靠性强、散热性能好，并具备四象限运行能力。
• 集成化方向：未来电动车电机将向集成化发展，以提高功率密度、降低成本，并增强系统整体性能。
• 永磁电机为主流：永磁同步电机因其高效率、高功率密度、体积小等优势，成为新能源汽车的首选电机类型。
• 多电机趋势：随着对操控性与动力性的追求，双电机甚至多电机配置将逐渐成为新能源汽车的标配。

2. 电控系统的重要性

• 电控是新能源汽车的核心控制单元，由电池管理系统、电机控制系统和动力总成控制系统构成。
• 电控系统开发需要产业链上下游协作，涉及传感器、电控单元、执行机构等，需依靠软件系统与硬件制造的协同。
• 电控成本占比低，但研发投入高，龙头企业通过提供集成系统提高整体价值。

3. 电机电控集成化趋势

• 电机与电控集成已成为行业共识，有助于提高系统效率、降低成本。
• 电机电控集成化为专业供应商创造了更大发展空间，特别是在软硬件开发能力强的公司。
• 电机电控系统集成的市场规模预计在新能源汽车爆发期将显著增长。

关键信息

电机行业现状

• 我国电机保有量约17亿千瓦，占全社会用电量的64%。
• 2015年，我国电动车电机中，永磁同步电机占比达70%，感应电机占24%，其他类型合计6%。
• 电机电控集成系统在新能源汽车中的价值占比超过300亿元（按十二五期末规划100万辆产量计算）。

电控系统特点

• 电控成本占整车成本的10%左右，大客车更少。
• 电控系统研发技术密集，研发投入占比高，需依赖上下游协作。

电机电控供应商分类

• 具有传统整车及零部件生产经验的企业：如比亚迪、上汽、宇通等。
• 专门针对新能源汽车成立的专业电机企业：如上海电驱动、上海大郡、北京精进电动。
• 其他领域电机生产经验的企业：如大洋电机、卧龙电气、江特电机、方正电机、信质电机等。

重点企业分析

大洋电机（002249）

• 从家用电机起步，现已成为国内电机驱动领域的龙头公司。
• 通过多次并购，如收购佩特来（美国）、上海电驱动，实现技术与产能的快速扩张。
• 在新能源汽车驱动电机系统领域占据重要地位，具有较强的市场竞争力。

正海磁材（300224）

• 国内高性能钕铁硼永磁材料龙头企业。
• 通过收购上海大郡，进入新能源汽车电机驱动系统领域，实现双主营业务布局。
• 并购带来显著协同效应，提升公司在新能源汽车产业链中的地位。

汇川技术（300124）

• 专注于工业自动化产品，业务涵盖新能源汽车、轨道交通、智能装备等领域。
• 是宇通电动客车的独家驱动器供应商，受益于政府进口替代政策。
• 具备电动乘用车驱动器研发能力，未来有望在该领域实现增长。

未来展望

• 技术发展：电机将向永磁化、数字化、集成化方向发展。
• 市场趋势：新能源汽车将逐步采用多电机配置，提升动力性能与操控性。
• 产业整合：大量新进入者通过并购或合作获取造车资质，推动电机电控行业整合。
• 政策支持：中国政府积极扶持新能源汽车产业，为电机电控行业提供广阔发展空间。

风险提示

• 宏观经济放缓：可能影响新能源汽车的推广速度。
• 市场风险偏好下降：对新能源投资的不确定性可能增加。
• 技术壁垒：电机电控系统研发复杂，需持续投入与创新。