20150322-浙商证券-A股市场产业链2015年3月第4周周报_顺势而为_继续看好周期类蓝筹板块估值修复行情_17页_1mb

A股市场产业链2015年3月第4周周报总结

核心内容

本报告发布于2015年3月22日，主要分析了A股市场产业链在2015年3月16日至22日期间的市场表现与行业动态，重点围绕新电改政策、房地产市场、行业指数表现及上下游产业链数据等方面展开。

主要观点

• 新电改方案即将公布：新电改方案已于3月16日由中办下发，涉及电力行业市场化改革，包括放开新增配售电市场、经营性电价及发电计划等，有利于提升行业竞争活力与经营效率。此政策利好将推动电力板块、电力设备板块以及新能源板块（如太阳能、风能）的投资机遇。

• 房地产行业景气度有望回升：多地政府相继出台房地产刺激政策，包括优化公积金政策、放宽首套房认定标准等，推动商品房成交回升。3月商品房成交面积持续增长，我们认为房地产行业将迎来景气度向上拐点，建议重点关注。

• 周期类蓝筹板块估值修复：管理层对A股市场持乐观态度，认为改革红利、经济托底及风险控制趋势不变，A股整体估值合理，部分蓝筹板块估值较低，估值修复行情有望继续。建议关注证券、保险、房地产、基础建设、铁路、电力等板块。

• 行业与主题表现突出：上周表现较好的行业包括计算机（↑12.27%）、非银金融（↑12.2%）、建筑装饰（↑11.6%）；表现较好的主题包括在线教育（↑18.09%）、网络安全（↑17.79%）、智慧医疗（↑14.97%）。

关键信息

行业指数表现

• 内盘指数：

  • 沪深300：3892.57，涨7.60%
  • 上证指数：3617.32，涨7.25%
  • 深证成指：12544.45，涨7.09%
  • 中小板指：7423.81，涨7.09%
  • 创业板指：2213.77，涨6.99%

• 外盘指数：

  • 道琼斯：18127.65，涨2.13%
  • 恒生指数：24375.24，涨2.32%

上游产业链

1. 石油：WTI原油价格下跌0.88美元至43.96美元/桶，API原油库存增加1050万桶至44249.6万桶。
2. 煤炭：动力煤价格下跌10元至515元/吨，秦皇岛港库存减少45万吨至746万吨。
3. 有色：铜价下跌460元至42180元/吨，铝价上涨170元至13305元/吨，铅价下跌280元至12120元/吨，锌价下跌15元至15645元/吨。
4. 铁矿石：价格下跌3美元至54.7美元/吨，30港口库存减少104万吨至9503万吨。
5. 农产品：玉米价格反弹明显，环比上涨8.78%至2466元/吨；豆粕价格下跌3.86%至2817元/吨；棉花价格上涨55元至12985元/吨。

中游产业链

1. 电力：2月发电量同比下降7.6%，火电发电量同比下降11.9%。
2. 钢铁：螺纹钢价格上涨139元至2299元/吨，库存减少23.5万吨至771.2万吨。
3. 建材：水泥价格下跌0.8元至307.2元/吨，玻璃价格上涨0.37元至55.9元/重量箱。
4. 化工：PVC价格下跌195元至4795元/吨，天然橡胶价格下跌140元至12910元/吨。
5. 工程机械：1-2月挖掘机销量同比减少55.7%，推土机销量减少60.6%，装载机销量减少56%，起重机销量减少26.3%。
6. 造纸：铜版纸、瓦楞纸价格环比持平；废纸价格下跌2美元至197美元/吨。

下游产业链

1. 房地产：30大中城市商品房成交面积环比上升7.8%至377.7万平方米，一线、二线、三线城市成交面积分别环比上升13.7%、8.3%、3%。1-2月房地产投资额同比增长10.4%，但房屋新开工面积同比下降17.7%。
2. 汽车：2月轿车销量同比下降2.6%，重卡销量同比下降51.7%。
3. 家电：1月空调销量同比增长4.5%，冰箱销量同比下降2.5%。
4. 航空：1月民航客运量同比增长3.6%，但12月航空客运市场指数下跌6.9点。
5. 轻纺品：义乌小商品指数小幅下跌，柯桥纺织价格指数小幅上涨。
6. 食用品：农产品批发价格指数下跌1.61点，猪粮比价下降至4.85倍。

投资建议

• 周期类蓝筹板块：继续看好其估值修复行情，尤其是证券、保险、房地产、基础建设、铁路、电力等板块。
• 新能源板块：新电改政策推动下，太阳能、风能等板块具有投资潜力。
• 短期交易机会：美元指数冲高回落与国内经济托底政策可能带来有色、煤炭等板块的交易性机会。

风险提示

• 本报告信息来源于公开资料，不保证其真实性、准确性及完整性。
• 投资决策应基于独立分析，并结合个人投资目标与财务状况。
• 本报告不构成投资建议，使用后果由投资者自行承担。