金属行业：黄金仍处基本面强势，锂市场显现惜售-20210809-东兴证券-16页_1mb

东兴金属行业报告总结

核心内容概述

本报告分析了2021年8月9日有色金属行业周行情及市场动态，指出黄金虽受加息预期影响承压，但基本面仍处结构性强势；锂价因供需紧张而跳涨；稀土市场供需博弈持续，价格维持高位震荡。同时，报告还提及行业终端消费数据、公司动态及未来3-6个月的重要事件。

主要观点与关键信息

1. 黄金市场分析

• 金价承压：受美国非农数据超预期影响，市场加息预期升温，金价承压下跌，失守1800美元关口。
• 基本面强势：全球负收益率债券规模扩大至16.5万亿美元，持有黄金的机会成本低，金价仍维持平溢价交易。
• 支撑位关注：建议关注1750美元/盎司及1720美元/盎司附近支撑。
• 消费数据强劲：全球Q2金饰消费增长60%，金条金币消费增长56%，显示黄金消费市场结构性放大。
• ETF流入：7月全球黄金ETF流入11.1吨，显示市场对黄金的配置需求增加。

2. 稀土市场分析

• 供给紧张：分离企业现货供给紧张，轻稀土（如氧化镨钕）及中重稀土（如氧化镝铽）报价高企，货源稀缺。
• 下游观望：磁材企业因高氧化物价格而趋于刚需补库或降库观望。
• 价格震荡：稀土价格短期内或维持高位震荡，需关注磁材企业需求刚性及冶炼企业减停产影响。

3. 锂市场分析

• 报价跳涨：工业级碳酸锂报8.9万元/吨，电池级报9.2万元/吨，周涨幅达0.4/0.3万元/吨。
• 需求旺盛：下游三元材料及铁锂厂商满产满销，三季度将有新增产能。
• 供应受限：现货库存逐步消耗，江西地区冶炼厂停产检修，短期供应有限。
• 氢氧化锂价格强劲：本周报价10.6万元/吨，部分厂商报价已超12万元/吨。
• 原料制约：锂辉石原料供应紧张，制约产量释放。

4. 有色金属周行情回顾

• 板块表现：有色金属板块整体上涨1.038%，跑输沪深300指数。
• 涨幅前三：稀土（+4.48%）、磁性材料（+2.599%）、非金属新材料（+2.590%）。
• 跌幅前三：铝（-2.35%）、钨（-1.44%）、铜（-0.22%）。
• 个股表现：西藏珠峰（+25.61%）、东方锆业（+20.79%）、东阳光科（+17.42%）涨幅领先；宏达股份（-19.49%）、神火股份（-13.73%）、丰华股份（-11.11%）跌幅居前。

5. 有色金属价格回顾

• 基本金属震荡回落：沪铜、沪铝、沪锌、沪铅、沪镍、沪锡分别下跌2.07%、0.80%、0.38%、0.47%、1.16%、1.54%。
• 贵金属重挫：黄金价格下跌，伦金刷新7月以来低点。
• 能源金属强势：电池级碳酸锂、氢氧化锂价格跳涨，分别报9.2万元/吨、10.6万元/吨。
• 库存变化：铜库存上升，铝库存下降，其他金属库存变化不一。

6. 行业终端消费及相关数据

• 汽车及新能源汽车产量：累计同比增速数据表明新能源汽车需求持续增长。
• 家电产量：冰箱及空调、洗衣机及冷柜产量增长。
• 发电设备：产量增速也显示出相关产业的活跃度。

7. 公司动态

• Kamoa-Kakula铜矿：实现商业生产，指导年产量80,000至95,000吨。
• 中国黄金产量：上半年同比下降10.18%，但消费量增长69.21%。
• 锂电项目进展：宜春国轩碳酸锂项目启动，预计年产10万吨。
• 力拓投资锂矿：拟投资24亿美元建设锂矿项目，预计2029年投产。
• 赣锋锂业：拟投资84亿元建设年产15GWh新型锂电池项目。
• 洛阳钼业：投资162亿元建设铜钴矿项目，预计2023年投产。

行业大事预告

• 8月份：行业内上市公司将陆续披露2021年中报。
• 行业数据：股票家数135家，行业市值31811.39亿元，流通市值27486.96亿元。
• 行业平均市盈率：48.97，高于市场平均市盈率20.32。

风险提示

• 利率上升：可能对金价及有色金属价格产生负面影响。
• 流动性交易拐点：可能引发市场波动。
• 库存增长及贴水放大：可能影响市场供需平衡。
• 风险情绪回落：可能抑制市场投资热情。
• 国际贸易紧张：可能影响原材料及产品进出口。

建议关注公司

• 紫金矿业
• 银泰黄金
• 赣锋锂业
• 华友钴业
• 江西铜业

投资评级体系

• 公司评级：根据6个月内股价相对沪深300指数的表现，分为强烈推荐、推荐、中性、回避。
• 行业评级：分为看好、中性、看淡，基于行业指数相对沪深300指数的表现。

分析师信息

• 张天丰：东兴证券金属与金属新材料行业首席分析师，11年金融衍生品研究经验。
• 胡道恒：东兴证券有色金属行业分析师，清华大学材料科学与工程硕士，北京科技大学材料学学士。

免责声明

本报告仅供投资者决策参考，不构成投资建议。报告内容基于公开信息，不保证信息的准确性和完整性。投资者需自行判断，自行承担投资风险。