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川财证券研究所晨报总结

一、核心内容概述

本报告为川财证券研究所于2022年9月1日发布的晨报，涵盖宏观经济政策、市场热点、产业研究及具体公司分析等内容，旨在为投资者提供决策参考。

二、主要观点与关键信息

1. 宏观政策动向

• 国务院常务会议部署稳经济接续政策：会议强调政策效能的充分释放，加快扩大有效需求，巩固经济恢复基础。
• 政策支持方向：
  • 将上半年开工项目新增纳入政策性开发性金融工具支持。
  • 老旧小区改造、省级高速公路等纳入支持领域。
  • 出台支持制造业企业、职业院校设备更新改造政策。
  • 引导商业银行为重点项目建设、设备更新改造配足中长期贷款。
  • 支持刚性和改善性住房需求，地方灵活运用阶段性信贷政策和保交楼专项借款。
  • 促进汽车等大宗消费。

2. 市场热点分析

• 三大指数回落，北向资金净流入79亿元：市场整体偏弱，但北向资金持续流入。
• 资源板块受欧盟天然气储备消息影响：石油石化、天然气等资源价格下跌，相关板块回落。
• 国内经济数据：
  • 8月官方制造业PMI为49.4，略好于市场预期，显示经济回升力量增强。
  • 但PMI仍低于荣枯线，长期经济下行压力仍存。
  • 非制造业PMI为52.6，连续三个月恢复性增长。
• 海外市场表现：
  • 美国三大股指下跌，国际油价延续跌势。
  • 美元指数下跌，离岸人民币兑美元上涨。

3. 产业研究动态

（1）能源行业

• 合肥市发布“十四五”能源高质量发展规划，推动“可再生能源+储能”模式。
• 鼓励建设共享式储能设施，支持光伏、风电项目租赁储能设施。
• 推动充电汽车换电站建设，计划2025年前建设新能源汽车换电站6000座，服务50万至60万辆新能源车。

（2）大宗行业

• 8月全国经历极端天气，长江流域高温伏旱，晋陕蒙煤炭矿区暴雨，能源保供面临挑战。
• 国家能源集团日发电量连续4天突破40亿度，月发电量创历史新高，火电燃煤供应量突破5000万吨。

（3）区域研究

• 川渝地区经济稳健增长：1-7月全省规模以上工业企业利润总额同比增长18.7%，多个行业利润增长显著。
• 进出口韧性较强：区域消费市场总体平稳，成渝双城经济圈建设推动基建投资，预计下半年制造业将较快复苏。

三、研究报告精选

《协鑫能科（002015）：换电业务开启二次增长》

• 核心业务：清洁能源运营业务为公司核心，2021年清洁能源装机容量占比超90%。
• 盈利能力保障：机组利用小时数高，电价明确，保障盈利稳定性。
• 业务布局：
  • 重点建设平价上网风电项目、风电大基地项目和风储一体化项目。
  • 热电联产项目覆盖长三角、珠三角、京津冀等经济发达地区。
• 换电业务进展：
  • 截至2022年5月，已建成11座乘用车换电站、5座商用车换电站，共41座。
  • 2022年目标建成300座换电站，服务约3万辆车。
  • 2025年目标建成6000座换电站，服务50万至60万辆新能源车。
• 风险提示：市场复苏较慢、通胀压力、科技创新不及预期、市场竞争加剧。

四、分析师与研究所信息

• 分析师：张卓然，执业证书编号S1100522070001，联系方式zhangzhuoran@cczq.com。
• 研究所分布：北京、上海、深圳、成都。
• 研究团队背景：成员来自国内一流学府，致力于为金融机构、企业及政府部门提供专业研究服务。
• 研究声明：分析师独立、客观，基于合法合规信息，不与报告观点直接相关。

五、投资评级说明

• 证券投资评级：以6个月内证券绝对收益为标准，分为买入、增持、中性、减持。
• 行业投资评级：以行业相对市场基准收益为标准，同样分为买入、增持、中性、减持。

六、重要声明

• 报告仅供客户使用，非客户不得传播或引用。
• 报告基于公开信息编制，不保证信息真实性、准确性及完整性。
• 报告观点可能随市场变化而调整，不构成投资建议。
• 报告版权属川财证券所有，未经授权不得使用或传播。

七、公司简介

• 川财证券：成立于1988年，前身为四川省财政出资的证券公司，现由多家大型企业共同持股。
• 经营理念：诚实守信、专业运作、健康发展。
• 业务资格：具备中国证监会证券投资咨询业务资格，许可证编号00000029399。

八、风险提示

• 投资者需自行评估风险，报告不承担任何法律责任。
• 投资者应结合自身情况，参考其他专业意见。