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川财证券研究报告摘要

一、核心观点

• 高质量发展：必须以习近平新时代硬道理指导经济体系现代化及科技自立，完善相关考核政策。
• 积极因素积累：制造业PMI回暖（49.2%），受益于外需回升与生产扩张；民营经济政策（25条举措）推动中小企业复苏。
• 工业复苏：制造业投资同比6.5%，汽车与电器行业亮点突出（增速13.0%、12.9%）。
• 低空经济：2024年为行业元年，预计2025年中国规模达15万亿元。
• 政策导向：央行下调存款准备金率0.5个百分点，支持科技创新、先进制造、绿色发展。

二、市场展望

• 短期风险：或受假期及海外不确定性影响。
• 关注方向：估值低位、国家战略相关行业。

三、产业推荐

• 汽车制造业、电气机械与器材制造业、无人机/飞行汽车产业链、充电设施、低空经济相关企业。
• 成都重大项目（京东方生产线、农业工程、民用航空产业）。
• 固定资产投资：基础设施与制造业重点方向。
• 货币政策：低空经济、民营企业扶持与技术进步等。

四、风险提示

• 宏观经济、信用事件、政策变化等。