20210225-东证期货-综合晨报_美联储主席证词延续鸽派基调_香港计划上调股票交易印花税_14页_1mb

文档总结

核心内容概述

本报告总结了2021年2月25日的金融与商品市场动态，涵盖外汇、股指、贵金属、黑色金属、有色金属、能源化工、油料油脂等领域的最新消息及市场分析。整体来看，市场呈现多空交织的格局，宏观政策延续宽松，部分商品因供需变化和天气因素出现阶段性波动。

主要观点

1. 外汇市场

• 美联储政策延续鸽派基调：鲍威尔表示美国通胀目标可能需三年才能实现，且通胀上升为暂时性，美联储有工具应对，暗示收益率曲线控制可能被纳入政策考量。
• 美元面临下行压力：由于美联储政策宽松和通胀预期可控，美元指数短期走弱，黄金等非美资产有望受益。
• 投资建议：美元走弱，短期看空美元；黄金有突破前高的机会。

2. 股指期货

• 港股受印花税上调影响：8月1日起香港将提高股票交易印花税税率，导致港股大幅跳水，影响A股风险偏好。
• 国内新发基金规模超千亿：为市场提供增量流动性，对A股形成支撑。
• 投资建议：中期看好IF、IH较IC的相对配置优势，短期以观望为主。

3. 贵金属

• 黄金仍有上行空间：美联储宽松政策和通胀预期支撑黄金价格，短期受美债收益率上行压制，但后期有望反弹。
• 投资建议：短期伦敦金在1800美元/盎司附近筑底，中长期看涨，建议布局多单。

4. 黑色金属

• 唐山限产影响明显：环保限产导致焦炭需求短期下滑，焦煤供应受天气和政策影响或趋紧。
• 铁矿石库存压力可控：3月后库存将进入降库周期，价格仍偏强。
• 投资建议：短期焦炭弱势，焦煤偏强；钢价中期仍有上行空间，建议谨慎追多。

5. 有色金属

• 锌价短期承压：下游补库需求受抑制，库存累积，短期或继续走弱。
• 铝价震荡偏强：库存压力缓解，下游消费逐步恢复，建议逢低买入。
• 镍价阶段性回调：宏观支撑仍在，基本面边际改善，预计震荡反弹。
• 投资建议：锌建议逢高止盈，铝建议逢低买入，镍建议逢低布局多单。

6. 能源化工

• 甲醇市场震荡偏强：库存下降，需求稳定，美国装置恢复情况需关注。
• 原油期货偏强运行：沙特计划结束自愿减产，OPEC+可能小幅增产，但供应释放将循序渐进。
• 天然橡胶处于做多窗口期：需求回暖，成本支撑增强，市场多头氛围浓厚。
• 液化石油气短期偏弱：交割月临近，仓单注销压力仍存，建议关注PG2104合约。
• 棕榈油震荡偏强：主产地产量恢复缓慢，出口参考价上调，支撑价格。
• 豆粕期货走势受供需影响：巴西大豆出口量下调，阿根廷天气改善，关注后续到港及疫情发展。
• 投资建议：甲醇关注美国装置恢复；原油维持偏强；橡胶多单继续持有；棕榈油短期震荡偏强；豆粕需关注巴西出口及阿根廷天气。

关键信息

• 美联储宽松政策持续：鲍威尔及联储官员多次强调通胀为暂时，就业目标未达，不急于退出宽松。
• 香港上调印花税：8月1日实施，短期内对港股及A股造成扰动。
• 唐山环保限产：影响焦炭需求，叠加山西暴雪和安全生产整治，短期焦煤供应趋紧。
• 天然橡胶市场：受需求回暖和成本支撑，处于做多窗口期。
• 商品市场多空因素交织：部分商品因宏观支撑走强，另一些则因库存压力或限产影响承压。

结构总结

总结

整体来看，2021年2月市场在美联储宽松政策、国内流动性支持及部分商品供需变化的背景下，呈现多空分化态势。黄金、原油、橡胶等商品受益于宏观支撑，而锌、LPG等则面临短期压力。投资者需关注政策变化、天气影响及市场情绪的转变，合理配置仓位，控制风险。