20210225-西证国际证券-每日头条_港股拟上调印花税30_市场大跌_7页_498kb

港股拟上调印花税，市场大跌总结

核心内容

近期，香港拟上调股票印花税税率，从买卖双方各付0.1%提升至各付0.13%，该政策调整尚未实施，仍需立法程序。市场对此反应剧烈，多个主要指数出现下跌，包括恒生指数、国企指数、上证综指、沪深300指数等，跌幅在1.99%至3.37%之间。与此同时，人民币存在升值压力，市场对优质人民币资产持乐观态度。

主要观点

• 市场调整与长期展望：虽然市场短期内因政策调整出现下跌，但研究团队认为，不改变对市场的长期看法，仍存在结构性机会。
• 政策导向：7月30日政治局会议强调货币政策从宽货币向宽信用转变，12月中央经济工作会议提出“不急转弯”，意味着政策不会急促收紧。
• 行业与板块：研究团队对港股中低估值蓝筹、顺周期板块持看多态度，长期看好互联网与科技等新兴行业。

关键信息

指数表现

预期估值

波幅指數

商品走势

利率变动

行业研判

• 面板行业：长期看行业强者恒强，竞争格局改善，龙头话语权增强，有望向半导体行业延伸。
• LED产业链：处于经济顺周期阶段，应用广泛，成长性良好。
• 玻璃产业链：普通玻璃需求主要来自地产，预计竣工面积增速回升将支撑需求；光伏玻璃受益于需求回升与渗透率提升，基本面回升。
• 新能源汽車板塊：2021年上半年同比数据将较好，主要受去年基数低和优质供给增加影响，预计2021年全球销量增长约40%。

关键资讯

• 港股印花税调整：香港财政司司长陈茂波提交法案调整股票印花税税率，提升至0.13%，港交所称需立法程序。
• 香港经济数据：2020年第四季度GDP同比下降3%，财政储备下降至13个月政府开支水平。
• 中美政策动态：中国考虑加入CPTPP，推动外贸转型升级；拜登将审查半导体等关键产品全球供应链，缓解芯片缺货问题。

风险提示

• 投资者需注意市场可能出现的意外因素及投资机会。
• 旧数据可能被修订，需谨慎参考。
• 本报告基于研究团队视野及可靠资料，非全面市场信息。

评级定义

• 公司评级：

  • 买入：未来一年绝对收益率超过50%
  • 增持：未来一年绝对收益率介于20%与50%之间
  • 中性：未来一年绝对收益率介于-20%与20%之间
  • 回避：未来一年绝对收益率低于-20%

• 行业评级：

  • 买入：未来一年行业整体绝对收益率超过50%
  • 增持：未来一年行业整体绝对收益率介于20%与50%之间
  • 中性：未来一年行业整体绝对收益率介于-20%与20%之间
  • 回避：未来一年行业整体绝对收益率低于-20%

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