20250518-华泰期货-黑色建材周报_市场情绪转好_铁矿涨幅明显_9页_2mb

黑色建材周报总结 | 2025-05-18

本报告主要分析铁矿石期货市场及黑色建材相关指标的周度变化，涉及价格、供需、库存及市场策略等内容。文章指出，本期市场情绪明显回暖，主要得益于中美日内瓦经贸会谈的积极进展，关税政策缓和提振了市场信心。铁矿石期货主力合约价格大幅上涨，截至周五收盘报728元/吨，较上周上涨46%。Mysteel 62%澳粉远期价格指数涨至1009美元/吨，周环比上涨285美元/吨（涨幅291%）；青岛港PB粉现货价格765元/吨，周环比上涨11元/吨（涨幅146%）。价格涨幅显著，但需注意短期波动可能与市场情绪修复相关。

供应端：本期全球铁矿石发运量为3029万吨，环比减少22万吨，其中巴西发运量回落幅度较大。45港到港量降至23546万吨，环比减少951万吨，主要受发运量下降影响。非主流发运量同比增加，但整体供应仍偏紧，需关注巴西等主要发运国的后续表现。

需求端：247家钢厂高炉开工率为84.15%，周环比减少0.47%，但年同比提升26.5%。高炉炼铁产能利用率91.76%，周环比下降0.33%，年同比增加31.9%。钢厂盈利率达59.31%，周环比提升0.44%，年同比增加73.6%。日均铁水产量244.77万吨，周环比减少0.87万吨，但年同比增加78.8万吨。需求虽短期承压，但全年持续增长趋势对市场仍具支撑。

库存变化：全国45港铁矿石库存总量14166万吨，环比减少73万吨，港口库存呈现小幅去化。45港日均疏港量323.89万吨，环比增加86.8万吨。尽管库存处于相对高位，但港口卸货量低于出库量，短期库存压力有所缓解。

中长期展望：铁矿石供需格局总体偏宽松，但需求端何时转弱仍需观察下游消费及出口情况。若未来消费疲软或供给侧政策落地，市场可能面临调整压力。当前尚未进入成材消费淡季，下游及出口需求稳定，支撑铁水产量维持高位。

交易策略建议：短期建议关注单边震荡趋势，留意情绪改善后贴水修复的可能。跨期、跨品种及期现策略暂无明确方向，需进一步跟踪市场动态。重点风险因素包括宏观政策变化、铁水产量波动、库存调整及供给侧改革进展。报告需特别注意免责声明，数据仅供参考，不构成投资建议。