20141208-长城证券-化工行业_投资周报-原料降价_需求复苏_合成革行业有望回暖_34页_1mb

基础化工行业周报总结

核心内容

2014年12月8日发布的《基础化工行业周报》指出，当前化工行业整体表现偏弱，但部分细分领域存在复苏迹象。报告强调，由于欧佩克减产预期落空，国际油价下跌，化工产品价格短期内难以反转。然而，合成革行业有望因原料降价和下游需求复苏而回暖，同时，土地流转预期加强为相关企业带来增长机会。此外，轮胎行业因海外工厂布局而具备一定的抗风险能力，建议关注具备转型潜力及弱周期中间体行业的个股。

主要观点

• 合成革行业复苏预期：合成革（尤其是PVC革/PU革）上游原料聚氨酯价格持续回落，预计未来将进一步传导至合成革行业，降低成本，提升利润空间。随着下游行业如纺织服装、沙发等触底回暖，合成革行业有望迎来整体复苏。建议关注安利股份、双象股份及华峰超纤等企业。

• 轮胎行业抗风险能力提升：赛轮股份与青岛双星通过在越南建设工厂，规避“双反”影响，增强市场竞争力。公司通过境内外产能调配，减少出口受阻，建议重点关注。

• 环保推动行业整合：多地对合成革行业实施环保政策，淘汰不合规产能，促进行业集中度提升。同时，环保趋严为超纤材料带来替代空间，建议关注相关企业。

• 化工产品价格波动：在122种化工产品中，上周7种产品上涨，55种产品下跌。油价下跌导致化工产品价格普遍承压，但部分产品如液氯价格出现上涨，显示出市场中的结构性机会。

• 个股推荐：报告重点推荐联化科技、万华化学、德联集团、海利得、裕兴股份、华鲁恒升、华峰超纤、诺普信、东材科技、新都化工、鸿达兴业、赛轮股份、青岛双星等公司，其中部分被给予“强烈推荐”或“推荐”评级。

关键信息

重点推荐公司盈利预测

投资建议

• 关注转型潜力与弱周期中间体行业：建议选择具备转型潜力及弱周期中间体行业的个股。
• 合成革行业：推荐安利股份与双象股份，因其普通合成革回暖弹性大；推荐华峰超纤，因其超纤行业渗透率提升与产品升级换代。
• 土地流转预期：建议关注辉隆股份、芭田股份、诺普信等公司。
• 原油价格走势：WTI原油价格为65.84美元/桶，下跌0.47%；BRENT原油价格为69.07美元/桶，下跌1.54%。油价下跌对化工产品价格形成压力，需密切关注欧佩克与非欧佩克国家原油产量变化及全球经济复苏情况。

重点覆盖化工产品价格及走势

• 液氯：华东地区价格为750元/吨，周涨幅15.38%，成为上周价格涨幅最大的产品。

• 硫磺（固体）：上海石化价格为1220元/吨，周涨幅2.52%。

• 国际二铵：波罗的海价格为483美元/吨，周涨幅2.11%。

• 乙二醇：中纤网价格为6320元/吨，周涨幅1.94%。

• 合成氨：山东价格为2400元/吨，周涨幅1.27%。

• 液化气：上海石化价格为4150元/吨，周跌幅-13.54%，跌幅最大。

• 其他产品：如纯碱、甲醇、苯乙烯、丙酮、甲苯、二甲苯等产品价格波动较大，部分产品价格持续下跌。

行业展望

• 合成革行业：随着环保政策的推进及下游需求的复苏，合成革行业有望迎来回暖，建议重点关注具备技术优势和环保优势的企业。
• 轮胎行业：通过海外工厂布局，规避贸易摩擦，提升市场竞争力。
• 化工产品价格：短期内受油价影响难以反转，但部分产品如液氯价格出现上涨，显示出市场结构性机会。
• 投资组合：长城化工月度投资组合中，推荐联化科技、双象股份、青岛金王、新都化工、德联集团、赛轮股份等，部分公司被给予“强烈推荐”或“推荐”评级。

风险提示

• 天胶价格大幅反弹：可能对轮胎行业造成压力。
• 贸易摩擦事件升级：可能对出口企业产生不利影响。
• 油价波动：可能影响化工产品价格走势。

总结

本报告对化工行业进行了全面分析，指出行业整体表现偏弱，但部分细分领域如合成革、轮胎和环保相关行业存在复苏和增长机会。重点推荐了多家公司，并对其盈利预测进行了分析。同时，提醒投资者关注油价波动、贸易摩擦及天胶价格反弹等风险因素。建议投资者在关注行业整体走势的同时，重点关注具备转型潜力和弱周期中间体行业的个股，以及受益于环保政策和市场需求复苏的企业。