20210308-西部证券-赛轮轮胎-601058.SH-点评报告_定增获批+柬埔寨建厂_公司步入发展快车道_3页_257kb

赛轮轮胎（601058.SH）发展快车道分析总结

核心内容概述

赛轮轮胎在2021年3月8日发布公告，宣布其非公开发行股票申请获得中国证监会核准批复，并确定在柬埔寨投资建设年产500万条半钢子午胎项目。这些举措标志着公司进入快速发展阶段，进一步巩固其在轮胎行业的领先地位。

主要观点

• 定增获批，实控权增强
  公司非公开发行不超过408,971,322股新股，其中董事长袁仲雪及其实控公司瑞元鼎实分别认购20,246,105股和388,725,217股。定增后，袁仲雪及其一致行动人控制公司股份比例将由19.81%提升至27.34%，实控权进一步加强。

  • 该定增项目募集资金将用于沈阳年产300万条全钢胎工厂建设，有助于提升公司产能与市场竞争力。
  • 实控权的落实有望推动公司估值修复，增强市场信心。

• 柬埔寨工厂建设，全球化布局加速
  公司计划在柬埔寨投资11.78亿元人民币（约1.81亿美元）建设年产500万条半钢子午胎项目，由全资子公司赛轮国际控股（香港）有限公司的全资子公司CART TIRE CO.,LTD.负责实施。

  • 该工厂是公司继越南和越南（固铂）合资工厂后的第二处海外工厂，进一步推动全球化战略。
  • 项目达产后预计年化营收贡献12亿元，净利润贡献2.5亿元，盈利能力良好。
  • 预计至2023年，公司总产能将达7400万条半钢胎、1525万条全钢胎和17万吨非公路轮胎，总产能较2019年提升近一倍，有望“再造一个赛轮”。

关键信息

财务表现预测

财务指标

估值指标

投资建议

• 公司评级：买入
• 股票代码：601058
• 当前价格：9.27元
• 预期收益：公司未来6-12个月的投资收益率预计领先市场基准指数20%以上。

风险提示

• 项目建设进度不及预期
• 原材料价格大幅波动
• 主要市场关税政策变动

发展前景展望

公司通过定增和海外工厂建设，进一步强化了其在轮胎行业的竞争力和市场占有率。随着产能扩张和全球化布局的推进，公司有望实现业绩持续增长，提升品牌影响力和盈利能力，成为行业内的领军企业。

总结

赛轮轮胎凭借定增获批和柬埔寨工厂的建设，正在加速其全球化发展进程。公司实控权的加强有助于提升市场信心和估值水平，同时产能扩张将显著增强其行业地位和盈利能力。未来几年，公司预计将持续增长，实现“再造一个赛轮”的目标。投资者可关注其后续产能释放和市场拓展情况。