20250217-迈科期货-预期供需双增_短期价格震荡整理_13页_1mb

乙二醇市场分析总结

核心内容

本报告由迈科期货投研服务中心发布，日期为2025年2月17日，主要分析乙二醇市场的供需变化、库存情况、生产利润及价格走势，结合乙二醇与PTA的价差变化，为投资者提供短期市场判断与操作建议。

主要观点

1. 价格走势

• 乙二醇价格：本周小幅震荡，波动范围在50个点左右，价格波动较小。
• 持仓量：有所下降，但变化不大，市场观望情绪较浓。

2. 供需变化

• 供应端：乙二醇产能利用率和产量均有所上升，分别为41.95%和69.76万吨。
• 到港量：预计环比下降，由22.78万吨降至14.5万吨，但仍处于相对高位。
• 需求端：聚酯产能利用率和产量均上升，分别为86.70%和145.53万吨，显示下游需求逐步恢复。
• 库存情况：
  • 华东港口库存继续累库，由61.77万吨增至69.27万吨。
  • 聚酯端原料库存去库，由96.04万吨降至91.93万吨。
  • 厂内库存、浮仓库存及其他用途库存去库幅度放缓，由47.10万吨降至46.81万吨。

3. 生产利润

• 综合毛利：由-461.40元/吨修复至-455.46元/吨。
• 煤制乙二醇：毛利由-319.50元/吨修复至-270.08元/吨。
• 石脑油一体化制乙二醇：毛利由-137.27元/吨降至-140.90元/吨。

4. 乙二醇与PTA价差

• 价差走势：本周价差先升后降，主要跟随PTA价格波动，乙二醇价格变化较小。
• 短期影响：近期制裁油及调油逻辑对PTA形成利好，推动价差上升，但预期影响有限。
• 中长期展望：乙二醇基本面强于PTA，但利润修复过程缓慢，价差短期偏强，中长期偏空。

关键信息

投资建议

• 乙二醇单边走势：短期价格震荡整理，建议投资者等待价格至区间边际后介入，参考区间为4600-5000元/吨。
• 价差策略：短期可关注PTA与乙二醇价差偏强的机会，中长期则需警惕价差走弱的风险，参考价差范围为0-600元/吨。

风险提示

• 单边风险：原油价格大幅波动可能对乙二醇价格产生显著影响。
• 价差风险：短期若原油价格大跌，可能对价差形成压制。

投资者信息

• 投资咨询业务资格：陕证监许可[2015]17号
• 联系人：董婕
• 期货从业资格号：F03116611
• 邮箱：dongjie@mkqh.com

免责声明

本报告的信息来源于已公开资料，迈科期货投研服务中心不对信息的准确性和完整性作出任何保证。报告仅用于研究交流，不构成任何投资建议。投资者在决策前应咨询专业人士并谨慎操作。

版权声明

本报告版权为迈科期货股份有限公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式修改、复制和发布。如需引用或刊发，请注明出处“迈科期货投研服务中心”。部分图片、音频、视频来源于网络，版权归原作者所有，如有侵权请联系我们。