20250217-国投期货-原木周报_利多兑现_期价回调_6页_1mb

原木周报总结

核心内容概述

上周原木期货价格大幅下跌，而现货市场价格则出现上调。主要受原木价格上涨影响，下游木方价格也有所上涨。外盘价格方面，新西兰辐射松价格维持稳定，但月环比和同比均呈现下跌趋势。国内供应和需求情况呈现分化，库存压力有所增加，但需求端因基建投资增长而有所支撑。

主要观点

1. 现货市场价格

• 山东日照港：3.9米中A辐射松原木价格为850元/方，环比上涨40元/方，涨幅4.94%，同比下跌3.41%。
• 江苏太仓港：4米中A辐射松原木价格为850元/方，环比上涨40元/方，涨幅4.94%，同比下跌5.56%。
• 木方价格：日照30004090辐射松木方现货价格为1330元/方，环比上涨40元/方；上海市场木方现货价格为1410元/方，环比上涨20元/方。
• 外盘价格：新西兰4米中A辐射松外盘价格（CFR）报117美元/JAS方，周环比持平，月环比下跌2.50%，同比下跌8.33%。

2. 国内供需情况

2.1 供应

• 上周国内18港针叶原木到船67条，农历同比增加11条，但到港总量约153.3万方，农历同比减少26.2万方，降幅达35%。
• 新西兰因圣诞假期影响，2025年1月发运量环比减少25.5万方，降幅为13.81%。
• 预计一季度国内辐射松进口量将下降，短期供应量减少。

2.2 库存

• 截至2月7日，全国分材质原木总库存为339万方，环比增加36万方，增幅11.88%。
• 辐射松库存为256万方，周环比增加34万方，增幅15.32%。
• 由于春节期间需求停滞，原木现货连续累库，库存压力有所增加。

2.3 需求

• 下周木方加工厂基本全部复工，港口出货量逐渐恢复。
• 2024年12月中国房地产开发企业新开工面积为6584.40万平方米，月环比上涨8.27%，同比下跌16.86%。
• 国内重大项目新开工项目投资额同比上涨45.77%，对原木需求有一定支撑作用。

关键信息

• 期货价格回调：上周期价大幅下跌，主要是因为前期旺季预期的利多已兑现，导致盘面回调。
• 现货价格坚挺：尽管期货价格下跌，但现货市场价格上调，表明市场对原木仍有需求。
• 供应端受阻：新西兰发运量连续下降，预计一季度国内供应量将减少。
• 库存压力上升：春节假期导致原木库存持续累积，短期库存压力较大。
• 需求端分化：房地产新开工面积偏空，但基建投资增长对原木需求形成支撑。

操作建议

• 操作评级：木材 ☆☆☆（偏空，趋势性下跌，但盘面可操作性不强）。
• 市场判断：利多兑现后期价回调，需关注需求能否持续回暖。
• 策略建议：操作上暂时观望，等待需求进一步明朗。

星级说明

• 红色星级：预判趋势性上涨。
• 绿色星级：预判趋势性下跌。
• ★☆☆：偏多/空，趋势有驱动，但操作性不强。
• ★★☆：持多/空，趋势明确，行情正在盘面发酵。
• ★★★：趋势更加明晰，当前具备投资机会。
• 白星：短期趋势均衡，操作性差，以观望为主。

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