20170702-兴业证券-化工行业周报_MDI7月挂牌价出台_国际原油价格反弹_28页_3mb

化工行业周报总结（2017年07月02日）

核心内容概述

本报告分析了2017年6月26日至7月2日期间化工行业的价格走势及市场动态，涵盖原油、基础原料、农药化肥、聚氨酯、氯碱、橡胶、化纤及其他产品等多个领域。整体来看，市场呈现价格波动逐渐平缓的趋势，部分产品因供需关系紧张而价格上涨，而其他产品则因供应增加或需求疲软出现价格下跌。

主要观点

1. MDI价格稳定，纯MDI价格下调

• 万华化学公布了7月MDI挂牌价，聚合MDI分销与直销市场价格维持在2.3万元/吨，与6月持平。
• 纯MDI挂牌价下调至2.57万元/吨，比6月下降1500元/吨，为历史同期较高水平。
• 当前MDI下游需求平稳，但因部分企业检修及产能释放不足，市场供应偏紧，价格维持稳定。

2. 国际原油价格反弹

• WTI主力期货价格上涨5.1%至45.21美元/桶，Brent主力期货上涨4.5%至47.57美元/桶。
• 美国原油产量下降，钻井平台数量减少，美元指数下跌，共同支撑原油价格。

3. 乙二醇价格上升

• 乙二醇市场价格上涨4.8%至6810元/吨。
• 供应端因装置集中检修及港口库存下降，导致市场趋紧；需求端聚酯厂表现良好，原材料采购活跃。

4. 维生素价格大幅上涨

• 维生素D3价格上涨210.7%至435元/公斤，维生素A上涨9.3%至135元/公斤。
• 中央环保督察影响浙江地区生产，部分企业主动停产检修，导致市场货源紧张。

关键信息

一周涨幅较大的产品

• 维生素D3（国产）：210.7%
• 维生素A（国产）：9.3%
• 丁苯橡胶（1502，齐鲁石化）：8.8%
• 维生素K3（国产）：7.7%
• SBS（F675，广东）：7.6%

一周跌幅较大的产品

• 原盐（山东）：-26.7%
• R22（浙江）：-10.1%
• 苯胺（华东）：-6.2%
• R125（浙江）：-5.7%
• R410a：-4.5%

投资建议

• 关注行业龙头：具备产业链一体化、成本优势突出、环保执行到位的公司，如万华化学（MDI）、华鲁恒升（尿素）、扬农化工（农药）等。
• 受益于供给侧改革：环保趋严及原油价格上涨带来的细分子行业机会，如农药制剂、新材料等。
• 业绩增长确定性高：在产业趋势下有广阔发展空间的优质资产，如金发科技（改性塑料）、三友化工（粘胶）、福斯特（新材料）、诺普信（农药制剂）等。

风险提示

• 化工产品需求不达预期
• 国际油价大幅下跌

行业分类与价格走势

原油和成品油

• WTI期货：上涨5.1%至45.21美元/桶
• Brent期货：上涨4.5%至47.57美元/桶
• 美国商业原油库存：下降0.0%，为509213千桶
• 美国原油钻井数：下降2口至756口

基础原料

• 乙烯（韩国FOB）：下跌4.3%至880美元/吨
• 丙烯（韩国FOB）：下跌0.7%至825美元/吨
• 丁二烯（韩国FOB）：上涨7.1%至975美元/吨
• 甲醇（华东）：下跌2.1%至2360元/吨
• 乙二醇（华东）：上涨4.8%至6810元/吨

农药化肥及相关

• 苯胺（华东）：下跌6.2%至8300元/吨
• 草甘膦（华东）：下跌2.5%至19500元/吨
• 磷酸二铵（美国海湾）：下跌0.9%至345美元/吨
• 尿素（46%，山东）：上涨2.5%至1630元/吨

聚氨酯

• 纯MDI（华东）：下跌0.0%至22850元/吨
• 聚合MDI（华东）：下跌0.6%至23600元/吨
• TDI（华东）：下跌3.4%至22600元/吨
• BDO（华东）：下跌0.0%至11500元/吨

氯碱

• PVC（乙烯法，长三角）：上涨1.2%至6425元/吨
• PVC（电石法，长三角）：上涨3.8%至6100元/吨
• 烧碱（32%离子膜，华北）：上涨0.0%至990元/吨

橡胶

• 天然橡胶（标准胶1#,华东）：上涨6.5%至13100元/吨
• 丁苯橡胶（1502,齐鲁石化）：上涨8.8%至12400元/吨
• SBS（4452，华东）：上涨7.6%至12800元/吨

化纤

• 粘胶短纤（15D,38毫米）：上涨1.0%至15100元/吨
• 涤纶短纤（14D,38毫米）：上涨1.5%至7625元/吨
• 涤纶长丝（DTY-150D,一级）：上涨0.5%至9350元/吨

其他产品

• 聚乙烯（LDPE,薄膜,长三角）：上涨0.0%至10000元/吨
• 聚丙烯（吹塑,长三角）：上涨0.6%至8350元/吨
• 环氧树脂（华东,E51）：上涨0.0%至14400元/吨
• DOP（华东）：上涨1.9%至7950元/吨
• PVA（1799,安徽皖维）：上涨0.0%至11200元/吨
• 钛白粉（金红石,华东）：上涨0.0%至19300元/吨

总结

整体来看，化工行业在6月26日至7月2日期间，价格波动趋于平缓，部分产品因环保政策和产能限制出现显著上涨，而部分产品则因供应增加或需求疲软出现下跌。建议投资者关注具备成本优势和环保执行能力的行业龙头，以及受益于供给侧改革和原油价格反弹的细分子行业。同时，需警惕原油价格下跌及需求不及预期的风险。