20201130-万联证券-化工行业周观点_国际原油价格回调_MDI维持弱势运行_16页_1mb

化工行业周观点总结（11.23-11.29）

核心内容概述

本周化工行业整体表现弱于大盘，基础化工板块下跌2.36%，而石油石化板块上涨2.67%。国际原油价格持续上涨，MDI市场则维持弱势运行。行业投资建议聚焦于传统化工品和新材料板块，同时提示了多个风险因素。

市场回顾

板块行情

• 基础化工板块：下跌2.36%，落后沪深300指数3.12个百分点
• 石油石化板块：上涨2.67%，领先沪深300指数1.91个百分点

涨跌幅前五公司

• 涨幅前五：上海天洋（+20.63%）、长鸿高科（+18.01%）、湖南海利（+15.27%）、立霸股份（+12.31%）、中旗股份（+11.62%）
• 跌幅前五：金力泰（-31.62%）、清水源（-16.57%）、金浦钛业（-15.06%）、七彩化学（-13.36%）、川环科技（-11.97%）

子板块表现

• 涨幅前五：其他塑料制品（+3.12%）、氟化工（+2.76%）、氮肥（+0.45%）、粘胶（+0.26%）、民爆用品（+0.14%）
• 跌幅后五：涂料油墨颜料（-8.42%）、聚氨酯（-7.20%）、有机硅（-6.69%）、磷肥及磷化工（-5.66%）、日用化学品（-5.52%）

原油和天然气

• 国际原油：WTI报价45.71美元/桶，周内上涨9.30%（7日）和14.71%（30日）；布伦特报价48.61美元/桶，周内上涨9.63%（7日）和16.38%（30日）
• 上涨原因：新冠疫苗利好消息提振市场情绪，美国能源署称原油库存减少，OPEC+推迟增产计划
• 风险提示：国际原油价格持续震荡，海外疫情严重

MDI市场

• 国内MDI价格：纯MDI报价26500元/吨，周内下跌4.50%（7日）和24.29%（30日）；聚合MDI报价18083元/吨，周内下跌14.12%（7日）和17.05%（30日）
• 供应端：万华化学将于12月15日停产检修80万吨MDI装置，或提振12月MDI价格
• 需求端：下游需求进入淡季，市场整体采买情绪不足，订单成交量平平
• 预测：短期MDI市场仍维持弱势，建议关注订单情况和龙头企业动态

投资建议

1. 传统化工品：关注价格及景气度持续上涨的传统化工品及相关龙头企业
2. 新材料板块：关注具有政策支撑的国产替代相关新材料，如碳纤维、5G及半导体产业链相关材料

风险因素

• 海外疫情严重
• 国内部分地区疫情二次抬头
• 国际原油价格持续震荡
• MDI下游需求不及预期

化工用品价格走势

涨幅前五

• 丙烯腈（+28.71%）
• 丙烯酸异辛酯（+16.00%）
• 丙烯酸丁酯（+15.15%）
• 有机硅DMC（+13.79%）
• 二甲基硅油（+13.33%）

跌幅前五

• 维生素K3（-16.44%）
• 维生素D3（-16.08%）
• 天然气现货（-15.23%）
• 聚合MDI（-14.12%）
• 苯乙烯（-9.78%）

行业动态

• 国际原油：WTI和布伦特原油期货价格均上涨约24%，预计12月3日国内油价将第六次上调
• MDI市场：国内聚合MDI价格下跌8.46%，市场气氛下行
• 行业进展：
  • 东方13-2气田投产，为华南和海南提供清洁天然气
  • 浙石化获得100万吨成品油出口配额，成为首家获得该配额的民营企业
  • 欧洲因疫情新一波爆发，炼油厂面临关闭威胁，燃料需求下降

行业投资评级

• 强于大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10%以上
• 同步大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10%至-10%之间
• 弱于大市：未来6个月内行业指数相对大盘跌幅10%以上

公司投资评级

• 买入：未来6个月内公司相对大盘涨幅15%以上
• 增持：未来6个月内公司相对大盘涨幅5%至15%
• 观望：未来6个月内公司相对大盘涨幅-5%至5%
• 卖出：未来6个月内公司相对大盘跌幅5%以上

风险提示

• 不同研究机构采用不同评级标准，本报告为相对评级
• 投资者应综合自身情况，不应仅依赖评级做决策
• 报告内容仅供参考，不构成投资建议

证券分析师承诺

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