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新能源汽车产业链2015年总结

核心内容

2015年，我国新能源汽车产业实现了跨越式发展，累计生产新能源汽车37.90万辆，同比增长4倍。其中，纯电动乘用车和商用车增长尤为显著，分别达到14.28万辆和14.79万辆。行业整体表现强劲，但受大环境影响，2016年初市场出现下跌，尤其是充电桩个股所在的电气自动化设备板块跌幅达12.09%。

主要观点

• 行业发展趋势：新能源汽车作为国家战略新兴产业，预计2016年产量将达70万辆，其中纯电动乘用车和物流车发展更快。动力电池和动力总成供应紧张，尤其是三元动力电池。
• 充电基础设施：2016年1月1日起，5项电动汽车充电接口及通信协议国家标准将实施，有助于提升充电设施质量，推动行业规范化发展。2015年是充电基础设施的起步年，2016年将进入爆发期。
• 智能汽车前景：智能汽车成为电动汽车发展的良好载体，随着互联网巨头的布局，行业将迎来黄金发展期。

关键信息

一、行业数据

• 新能源汽车产量：2015年12月产量9.98万辆，同比增长3倍。其中，纯电动乘用车2.57万辆，插电式混合动力乘用车1.05万辆，纯电动商用车5.78万辆，插电式混合动力商用车5725辆。
• 原材料价格走势：
  • 碳酸锂价格持续高涨，出厂价突破12万元/吨。
  • 钢铁价格仍处于去产能阶段，价格低位运行。
  • 原油价格暴跌，电动车与燃油车运营成本差距缩小，对电动化发展有利。

二、投资策略

• 推荐公司：
  • 动力电池：当升科技、杉杉股份、亿纬锂能。
  • 电源及充电桩：特锐德、中恒电气、万马股份、科陆电子、和顺电气、奥特迅。
  • 动力总成：大洋电机、正海磁材、纳川股份、方正电机。
  • 整车：长安汽车、力帆股份、比亚迪、宇通汽车。

三、风险提示

• 政策制定具有不确定性，如政策利好不及预期或市场接受度下降，可能对新能源汽车行业造成不利影响。

行业新闻动态

1. 新能源汽车产量创纪录：2015年我国新能源汽车产量同比增长4倍，显示行业强劲增长。
2. 充电桩新国标实施：2016年1月1日起实施的新国标有助于提升充电基础设施质量，避免“车桩”不兼容问题。
3. 德国加大新能源投入：德国拟投入20亿欧元推动电动汽车产业发展，计划在2020年前投放100万辆电动汽车。

公司新闻跟踪

• 北汽新能源：向深圳交付1145辆纯电动汽车，包括EV160、EV200和威旺307EV。
• 长安汽车：因部分车辆排放不达标被罚款超千万元。
• 特斯拉：在中国研发充电接口转换设备，以适应新国标，2015年交付5万辆电动车。
• 比亚迪：向深圳交付35辆T3纯电动物流车，搭载自主研发铁电池。
• 力帆股份：增持重庆银行股份，持股比例达9.47%。
• 中通客车：2015年盈利34000万元—41900万元，同比增长21.6%—49.86%。
• 双林股份：业绩同比增长70%-100%，盈利22,602.74万元——26,591.46万元。
• 亿纬锂能：1号通过二级市场累计购买公司股票3,547,732股，锁定期为2015年12月23日至2016年12月22日。

个股信息

• 电机及控制：方正电机、江特电机、信质电机、均胜电子、亚太股份、汇川技术、正海磁材、科力远、万向钱潮、大洋电机等个股表现各异，部分个股周跌幅显著。
• 电源及充电桩：奥特迅、易事特、科华恒盛、科陆电子、上海普天等个股周跌幅较大。
• 动力电池：天齐锂业、天赐材料、东源电器、赣锋锂业、佛塑科技、当升科技、比亚迪、南都电源、亿纬锂能、欣旺达、德赛电池、沧州明珠、st.路翔、新宙邦、鹏辉能源、雅化集团、国光电器、中国宝安等个股表现不一，部分个股涨幅显著。
• 整车：中通客车、上汽集团、比亚迪、宇通客车、海马汽车、长安汽车、长城汽车、江淮汽车、东风汽车、安凯客车、力帆股份、金龙汽车、亚星客车等个股周涨幅较大。

投资评级说明

• 行业评级：

  • 看好：预计未来6个月内行业整体回报高于市场整体水平5%以上。
  • 中性：预计未来6个月内行业整体回报介于市场整体水平-5%与5%之间。
  • 看淡：预计未来6个月内行业整体回报低于市场整体水平5%以下。

• 公司评级：

  • 买入：预计未来6个月内个股相对大盘涨幅在15%以上。
  • 增持：预计未来6个月内个股相对大盘涨幅介于5%与15%之间。
  • 持有：预计未来6个月内个股相对大盘涨幅介于-5%与5%之间。
  • 减持：预计未来6个月内个股相对大盘涨幅介于-5%与-15%之间。
  • 卖出：预计未来6个月内个股相对大盘涨幅低于-15%。

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