20240408-中国银河-中工国际-002051.SZ-扣非净利高增长_海外业务硕果累累_3页_547kb

报告摘要

报告核心：基于公司2023年年报，中国银河证券对该公司的国际工程承包业务表现出强烈推荐态度。
业绩亮点：
- 营业收入达1.24万亿元，同比增长27.25%，归母净利润361亿元，增长77.7%。
- 扣除非经常性损益的净利润441亿元，同比大幅增长48.72%。
- 国际工程业务收入占比51.21%，增长67.93%，境外收入增长46.45%。
新签合同情况：2023年新签合同额达3155亿美元，同比增长61.6%，重点聚焦“一带一路”市场。
盈利能力：全年毛利率提升至15.90%，提升2.01个百分点，但净利率下降0.51个百分点，主要由于项目执行期的现金流入与流出平衡。
投资建议：预计2024至2026年营收和利润将保持高速成长，维持“推荐”评级，PE估值逐步下降。
风险提示：订单落地和应收账款回收仍是潜在风险。

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