政策释放利好，盘面止跌反弹-20231111-东吴期货-21页_1mb

钢材市场周度总结

核心内容

2023年11月11日发布的周度报告指出，当前钢材市场在政策预期和成本支撑下呈现止跌反弹的走势。整体来看，市场供应减少、库存压力缓解以及原料价格偏强，构成了钢价上涨的主要支撑因素。然而，需求端表现一般，尤其是螺纹钢需求进入传统淡季，存在一定的下滑风险。

主要观点

1. 供应减少：

   • 五大钢材周度产量为873.42万吨，环比减少37.16万吨，同比减少66.99万吨，处于近几年低位。
   • 螺纹钢周度产量为250.98万吨，环比减少11.3万吨，同比减少45.48万吨。
   • 热卷周度产量为303.38万吨，环比减少12.92万吨。
   • 减产主要集中在长流程钢厂，短流程钢厂产量略有回升。

2. 需求略有下降：

   • 螺纹钢周度表观消费为278.14万吨，环比减少19.75万吨，同比减少45万吨以上。
   • 热卷周度表观消费为316.46万吨，环比减少9.89万吨，同比增加3.5%。
   • 北方天气转冷导致需求进入淡季，但热卷需求预计与2022年基本持平。

3. 库存压力缓解：

   • 螺纹钢总库存为551.15万吨，环比减少27.16万吨，同比基本持平。
   • 热卷总库存为355.75万吨，环比减少13.08万吨。
   • 五大品种钢材总库存为1368.11万吨，环比减少53.41万吨，去库速度较快。

4. 原料价格偏强：

   • 原料库存处于近五年低位，钢厂在年底前有补库需求，对钢价形成较强支撑。
   • 焦炭和港口铁矿库存均处于较低水平，短期内对原料价格有较强支撑。

关键信息

供应端

• 供应明显减少，主要由于北方钢厂检修。
• 长流程钢厂减产幅度较大，短流程钢厂产量略有回升，主要受废钢价格未明显回升影响。

需求端

• 螺纹钢需求进入淡季，环比和同比均出现明显下降。
• 热卷需求相对稳定，预计与2022年持平。

库存端

• 螺纹钢和热卷库存均呈现环比下降趋势，库存压力有所缓解。
• 五大品种库存整体处于健康水平，去库速度较快。

原料价格

• 原料库存处于低位，短期补库需求强劲，支撑原料价格。
• 铁水产量回落，但原料刚性需求下降有限，对钢价形成支撑。

风险提示

• 需求下滑超预期可能对钢价形成下行压力。

数据图表概述

1. 现货价格与基差

   • 螺纹钢和热卷现货价格均有所上涨。
   • 基差波动较大，螺纹基差和热卷基差均出现不同程度的下降。

2. 现货利润

   • 转炉螺纹钢和电炉螺纹钢利润均有所波动，但整体保持稳定。

3. 产量与产能利用率

   • 螺纹钢和热卷产量均呈现环比下降趋势。
   • 长流程产能利用率下降，短流程产能利用率有所回升。

4. 库存与需求

   • 螺纹钢和热卷库存均出现环比下降，但需求端表现不一。

总结

当前钢材市场在政策预期和成本支撑下维持震荡偏强走势，供应减少和库存压力缓解为钢价提供了支撑，但需求端仍面临淡季带来的下滑压力。整体来看，市场在短期内仍将保持稳定，但需关注需求是否超预期下滑，这可能对钢价走势产生不利影响。