20200906-华泰证券-医药生物行业周报（第三十六周）_10页_801kb

行业周报总结（第三十六周）

核心内容概述

2020年9月6日发布的行业周报指出，医药生物板块在上周经历了1.97%的下跌，跑输沪深300指数0.44个百分点。尽管板块估值仍处于高位，但分析师认为短期面临回调压力，但长期来看，医药行业仍具备刚需属性，配置价值明确。周报主要聚焦于疫苗、中报业绩优异、估值较低且边际改善、政策防御属性强的医疗服务等细分领域，提出重点推荐公司和行业动态。

主要观点

1. 疫苗板块：经历前期回调，当前估值已反映新冠疫苗的增量预期较少，随着疫苗价格明确及海外订单逐步披露，板块有望回升。
2. 中报业绩优异：长春高新、新产业、迈瑞医疗、健帆生物、司太立及CXO板块表现突出，具有较高的盈利增长预期。
3. 估值较低、边际改善：华东医药、恩华药业及药店板块估值较低，且有改善迹象，值得关注。
4. 政策防御属性强的医疗服务：如眼科、肿瘤医院等专科连锁业务恢复明显，具有清晰的商业逻辑。

一周涨幅前十公司

一周跌幅前十公司

重点推荐公司及动态

推荐公司

重点公司动态

• 智飞生物：1H20归母净利增长超30%，新冠疫苗预期增强，上调目标价至235.72元。
• 长春高新：中报业绩靓丽，目标价535.23元，维持“买入”评级。
• 鱼跃医疗：1H20收入增长15.5%，归母净利润增长80%，预计全年同口径净利润增速50%，目标价39.77元。
• 凯利泰：上半年业绩处于预告区间，调整目标价至31.34元。
• 迈克生物：Q2净利润环比改善明显，预计全年EPS增长，目标价调整至58.67-61.15元。
• 司太立：Q2收入和净利润增长，调整目标价至107.73元。
• 迈瑞医疗：Q2收入及归母净利润均环比提速，目标价调整至381.00元。
• 健帆生物：Q2收入和净利润环比提速，目标价调整至89.01元。

行业动态

• 政策方面：国家药监局督导集采药品监管，第三批国采即将执行。
• 市场表现：多只药企净利润增长，如健康元、科伦药业等。
• 行业会议：消毒用品展将于9月23日召开。
• 药品说明书修订：华润三九部分药品说明书增补不良反应。
• 企业动态：如通化东宝、天士力、丽珠集团等公司发布了多项公告，涉及回购、子公司上市、资质变更等。

风险提示

1. 集采降价超预期：若集采价格降幅超预期，可能影响行业利润。
2. 疫情反弹：疫情反复可能对社会生产、需求及供应链造成干扰。

评级说明

• 行业评级：增持（维持）。
• 公司评级：买入、增持、持有、卖出等，根据对股价与基准的预期差异进行划分。

其他信息

• 报告由华泰证券研究所发布，包含法律声明、免责条款及分析师声明等内容。
• 报告适用于中国、香港及美国市场，分别由华泰证券股份有限公司、华泰金融控股（香港）有限公司及华泰证券（美国）有限公司发布。