20160821-兴业证券-新兴产业双周报_揭开宠物经济_大机密__27页_3mb

新兴产业双周报总结：宠物经济“大机密”

核心内容概览

本报告聚焦于新兴行业动态，重点分析体育、教育、科技和养老产业的发展情况，同时深入探讨宠物经济的市场现状、驱动因素及未来趋势，并推荐了与宠物经济相关的重点公司。

主要观点

• 体育产业：预计未来10年年增长率将超过20%，远超GDP增幅。体育中介业市场规模在2020年约为110亿元。多家企业如智美赛事、阿里体育、Keep等在体育领域积极布局。
• 教育产业：2016年第二季度中国教育产业融资额达3.6亿美元，资本运作频繁。睿见教育拟赴港上市，开元仪器拟近14亿元收购资产布局教育产业。
• 科技行业：腾讯成为市值最高的科技公司，阿里紧随其后。美股科技行业83%的公司盈利好于预期，但部分企业如大恒科技由盈转亏。
• 养老产业：多个地区推进养老项目，如黑龙江规划百个养老项目，泰康投资30亿元建设泰康同济医院。老龄化趋势将推动宠物经济的发展。

宠物经济专题研究

全球宠物经济概况

• 全球宠物市场在2015年突破1000亿美元，年均增速约5%。美国是全球最大宠物市场，2015年市场规模达603亿美元，年均增长4%以上。
• 宠物经济涵盖宠物交易、生活、医疗、保险、殡葬等多个领域，形成完整的产业链条。

中国市场现状

• 中国宠物市场在过去25年中快速发展，目前处于蓬勃发展期。2015年市场规模超过1000亿元，近10年复合增速达60%。
• 驱动因素包括增量需求（人均GDP提升、老龄化）和存量需求（生活水平提高、宠物家庭地位上升）。

市场趋势

• 电商化：宠物电商迅速发展，对线下销售形成冲击。主要模式包括社区+电商、连锁商店+电商、B2C和移动电商。
• O2O服务：宠物O2O服务逐渐兴起，主要提供医疗、美容、寄养、旅游等服务。医疗O2O成为消费者最关注的服务类型。
• 衍生服务：宠物智能穿戴设备、宠物保险、宠物选美比赛等新兴服务开始显现，推动宠物经济多元化发展。

关键信息

重点公司推荐

• 佩蒂股份：国内宠物食品上市第一股，2015年营收和净利润均快速增长，产品线丰富，拥有自主品牌的出口渠道。
• 瑞普生物：由兽药业务切入宠物医院运营，2015年营收接近8亿元，净利润达1.22亿元。公司具备强大的研发能力，产品覆盖禽用疫苗、原料药、宠物医疗等领域。

公司优势分析

• 佩蒂股份：

  • 销售渠道优势：与Spectrum Brands、Petmatrix等国际品牌商建立长期合作关系。
  • 海外生产基地与原材料供应优势：依托“一带一路”战略，采购低成本原材料，提升利润空间。
  • 技术研发优势：拥有29项专利，参与多项国家科技项目，推动产品创新。

• 瑞普生物：

  • 兽药业务：产品线涵盖家禽、家畜、宠物、水产等多个领域，拥有280多种产品。
  • 宠物医院布局：通过投资瑞派宠物医院，切入宠物医疗服务，实现多元化发展。

行业涨跌幅点评

• 纽约证券交易所：
  • 涨幅前三：AEGEAN MARINE PETROLEUM NETW（+59.61%）、宜人贷（+50.82%）、环球怪兽（+43.18%）。
  • 跌幅前三：CCA（-33.43%）、地缘集团（-26.76%）、VISTA OUTDOOR INC（-23.96%）。
• 纳斯达克证券交易所：
  • 涨幅前三：MATTRESS FIRM HOLDING CORP（+114.93%）、DXP ENTERPRISES INC（+85.66%）、SUNEDISON SEMICONDUCTOR LTD（+62.15%）。
  • 跌幅前三：CERULEAN PHARMA INC（-58.93%）、OCEAN RIG UDW INC（-54.56%）、AURIS MEDICAL HOLDING AG（-54.11%）。
• 香港证券交易所：
  • 涨幅前三：现代牧业（+33.66%）、当代置业（+33.33%）、北大青鸟环宇（+30.25%）。
  • 跌幅前三：蜡笔小新食品（-22.41%）、华瀚健康（-15.71%）、汉港控股（-14.29%）。

投资建议

• 行业评级：推荐（维持）。
• 公司评级：
  • 增持：莱茵体育、当代明诚、贵人鸟、国旅联合、中体产业、探路者、互动娱乐、雷曼股份、华录百纳、鸿博股份、人民网、奥拓电子、粤传媒、浔兴股份、顾地科技。

图表摘要

• 图1：宠物服务产业链
• 图2：全球宠物产业市场规模已超1000亿美元
• 图3：线上宠物交易平台
• 图4：线下宠物门店
• 图5：宠物生活会所在大城市数量增多
• 图6：宠物食品品牌琳琅满目
• 图7：饲养狗类、猫类的美国家庭数量最多
• 图8：淡水鱼为全美国饲养数量最多的宠物
• 图9：2015年美国平均每只宠物狗/猫主要开支
• 图10：美国宠物产业整体市场规模稳定增长
• 图11：PetSmart商场外观
• 图12：美国总统奥巴马携宠物在PetSmart
• 图13：PetSmart除零售外还提供一系列宠物服务
• 图14：PetSmart最近5年营收及增速
• 图15：PetSmart最近5年净利润及增速
• 图16：PetSmart拥有众多特色品牌
• 图17：Zoetis最近5年营收及增速
• 图18：Zoetis最近5年净利润及增速
• 图19：公司研发费用稳定在营业收入的8%以上
• 图20：Zoetis产品服务对象占比
• 图21：Zoetis产品种类分布较竞争对手更均衡
• 图22：中国宠物产业已进入蓬勃发展期
• 图23：中国宠物产业市场规模近10年复合增速达60%
• 图24：各国人均宠物猫/狗数与人均GDP相关
• 图25：东部地区为最为关注宠物消费的地区
• 图26：日本宠物产业随着老龄化进程而扩大
• 图27：中国65岁以上老年人占比逐年提高
• 图28：Zoetis最近5年营收及增速
• 图29：我国宠物月消费正在提高
• 图30：医疗仍是消费者对宠物O2O服务的主要需求
• 图31：专业宠物美容服务越来越受欢迎
• 图32：宠物选美比赛丰富了主人和宠物的生活
• 图33：佩蒂股份营业收入近3年来加速增长
• 图34：佩蒂股份净利润2015年增长107%
• 图35：瑞普生物2015年营业收入接近8亿元
• 图36：瑞普生物净利润2015年达到1.22亿元
• 图37：公司上市以来主要外延并购项目
• 图38：公司产品以禽用疫苗和原料药为主
• 图39：瑞派宠物亿元10大特色学科优势明显

总结

宠物经济作为新兴消费趋势，正快速增长。中国宠物市场在市场规模、消费能力等方面仍有较大提升空间，尤其是随着人均GDP增长和老龄化加剧，宠物产业将受益。佩蒂股份和瑞普生物作为宠物食品和宠物医疗领域的代表企业，具备较强的竞争优势，值得投资者关注。