20160821-浙商证券-新兴产业行业配置周报_用电量视角_软件_公交_水利等行业高增长_12页_982kb

2016年8月21日新兴产业行业配置周报（第18期）总结

核心内容

本报告以用电量变化为视角，分析了软件、公交、水利等行业的高增长趋势，并提出了对新兴产业的投资策略。报告指出，新兴产业在当前市场环境下呈现筑底回升态势，成交量小幅放大，未来有望继续跟随大盘上涨。主要关注点包括行业高速发展带来的业绩增长和政策推动带来的投资机会。

主要观点

1. 用电量视角：行业景气度指标

• 用电量变化是衡量行业和企业景气度的重要指标，尤其适用于持续性增长的行业。
• 7月份多数行业用电量增长，第三产业增速较高，表明行业景气度改善。
• 计算机服务及软件业用电量增速持续提升，7月达35%，是高增长行业之一。
• 1-7月份累计用电量增速较高的行业包括：软件服务（27%）、铝冶炼（23%）、城市公共交通（19%）、畜牧业（18%）、有色金属（15%）、水利管理（13%）、通信（13%）、仓储（13%）、房地产（12%）和教育（12%）。

2. 市场表现

• 新兴产业整体走势筑底回升，成交量小幅放大，预计将继续上涨。
• 新能源汽车产业涨幅较大，受《新能源汽车碳配额管理办法》刺激，动力电池和电机电控板块表现突出。
• 风电、轨交、航空装备等板块因业绩好、估值低、政策推动而上涨。
• 战略性新兴产业指数本周上涨3.46%，但弱于创业板，强于其他板块。
• 融资融券余额小幅上升，资金净流出，市场情绪总体偏谨慎。

3. 行业PMI分析

• 7月PMI整体下滑，主要因进入淡季，生产和销售减少。
• 节能环保、新材料产业下滑幅度较大，而高端装备、新能源汽车、新一代信息技术产业PMI仍高于50，景气度较高。

4. 海外比较

• 全球科技龙头股价涨跌互现，表明国际市场对新兴产业的关注仍在持续，但市场波动较大。

关键信息

政策推动

• 四部委联合发布《关于加快居民区电动汽车充电基础设施建设的通知》，旨在解决居民区充电桩建设瓶颈。
• 充电桩数量不足，目前约为8万个，而新能源汽车销量已超60万辆，桩车比远低于1:1，未来增长空间较大。

投资组合表现

• 投资组合重点配置新能源汽车（30%）、信息技术（30%）、生物（20%）等产业。
• 本周投资组合上涨0.77%，跑输主要指数，但自10月8日建立以来，累计上涨26%，跑赢主要指数25%左右。
• 科士达在新能源汽车板块中表现突出，上涨5%。

新兴白马股推荐

• 推荐关注业绩稳定增长、估值合理的新兴产业中的“新兴白马股”，如：
  • 环保行业：碧水源、美晨科技
  • 云计算板块：网宿科技、广东榕泰
  • 城市轨交板块：隧道股份、凯发电气

投资策略建议

下周策略

• 关注水利、轨交等用电高增长行业，这些行业具有较好的业绩增长潜力。
• 新能源汽车、云计算、大数据等处于快速成长期，未来收入和利润增长可期。
• 生物产业业绩稳定，民营医院有望快速发展。

长期投资逻辑

• 盈利是股价长期上涨的核心因素，在当前经济周期不明显、利率稳定的环境下，业绩增长明确的白马股更受青睐。
• 估值中枢相对稳定，建议关注渗透率、市占率、利润率提升的行业龙头。

风险提示

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• 投资者应独立评估报告中的信息和意见，结合自身投资目的、财务状况和需求进行决策。
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• 不同机构采用不同评级体系，本报告采用相对评级，表示投资的相对比重。

投资组合构成

投资评级说明

行业投资评级

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