20130731-中国银河-银河证券晨会纪要_14页_608kb

银河视点总结

核心内容概览

本报告为2013年7月31日的银河证券晨会纪要，内容涵盖国际市场、国内市场、期货与货币市场的行情数据，以及对策略、行业、个股的深入分析与投资建议。整体上，报告强调了政策导向对市场的影响，尤其关注稳增长、城镇化、产业转型三大主线，并对部分行业和个股进行了具体推荐。

主要观点

1. 策略：政策催化秋收行情

• 中央经济工作会议释放稳增长、城镇化、促转型三大信号，政策环境趋于积极。
• 短期推荐城镇化产业链，长期优选成长型行业，特别是科技服务、信息产业、环保、生活服务业等方向。
• 中报窗口期成长股出现分化，需结合业绩和政策导向优选个股。
• 建议关注传统蓝筹和周期股的波段性机会，但长期仍需依赖结构性转型。

2. 城镇化与房地产

• 会议提出“有效需求”概念，推动新型城镇化和房地产市场平稳发展。
• 高铁网络对经济地理格局产生深远影响，有助于释放有效需求。
• 房地产政策短期偏软，但需警惕市场敏感性，避免过度乐观。

3. 建材行业：管材板块受益于水利投资预期

• 高温干旱引发水利投资预期增强，管材板块企业业绩有望提升。
• 推荐关注龙泉股份、青龙管业、纳川股份、国统股份、伟星新材等企业。

4. 食品行业：啤酒行业成本利好将逐步释放

• 啤酒行业1-5月利润总额增长36%，进口大麦均价略有下降。
• 成本利好预计在2013年中期后体现，建议谨慎推荐。

5. 白酒行业：波动带来中期投资机会

• 白酒行业利润增速放缓，但一线和部分二三线龙头仍具备绝对收益能力。
• 推荐贵州茅台，其估值水平创纪录，给予“推荐”评级。
• 青青稞酒作为中小股票代表，亦被推荐，预计受益于西北市场扩张。

关键信息汇总

国际市场

国内市场

期货、货币市场

行业与个股分析

建材行业（水泥）

• 水泥市场价格环比持平，库存小幅下降。
• 推荐关注四川双马、海螺水泥、华新水泥、祁连山、巢东股份、江西水泥等。
• 华北地区水泥企业冀东水泥、金隅股份也值得关注。

华峰氨纶

• 中报净利润增长361%，业绩符合预期。
• 2013年下半年旺季将推动业绩进一步增长。
• 公司计划投资20亿元建设6万吨差别化氨纶项目，预计2014年底投产一期，2016年8月二期投产。
• 维持“推荐”评级，预计2013-2014年EPS分别为0.46元和1.11元。

搜于特

• 中报利润增速符合预期，但经营性现金流质量一般。
• 加盟渠道表现良好，直营渠道增速放缓。
• 公司计划推出“快时尚”系列，带动管理费用上升。
• 维持“谨慎推荐”评级，预计2013-2014年EPS分别为0.82元和1.03元。

雏鹰农牧

• 2013年H1净利润同比下滑78%，主要受仔猪价格低迷影响。
• 公司处于快速扩张期，费用持续增加，但大股东定向增发有望缓解财务压力。
• 随着猪价温和上行，公司盈利有望改善。
• 维持“谨慎推荐”评级，预计2013-2015年EPS分别为0.24/0.63/0.87元。

科华恒盛

• 中报收入增长7.53%，净利润增长31.13%，符合预期。
• 海外市场拓展顺利，国内市场现金流改善。
• 公司设立全资子公司拓展数据中心市场，未来三年收入和净利润预计持续增长。
• 维持“推荐”评级，预计2013-2015年EPS分别为0.67/0.88/1.13元。

恩华药业

• 2013年H1营业收入增长11.91%，净利润增长28.54%。
• 招标大年为新品销售带来机会。
• 维持“推荐”评级，预计2013-2015年EPS分别为0.60/0.83/1.12元。

碧水源

• 2013年H1营业收入增长76.56%，净利润增长26.66%。
• 公司模式持续支撑高增长，未来三年营收和EPS预计增长显著。
• 维持“推荐”评级，预计2013-2015年EPS分别为0.96/1.42/2.01元。

阳光电源

• 2013年H1营业收入增长100%，净利润增长20%。
• 海外市场拓展顺利，经营现金流改善。
• 维持“推荐”评级，预计2013-2015年EPS分别为0.50/0.60/0.72元。

投资建议汇总

• 短期：关注政策催化带来的传统蓝筹和周期股波段机会。
• 中期：优选成长型行业，如科技服务、信息产业、环保、生活服务业等。
• 重点推荐个股：洪都航空、北方创业、中鼎股份、华峰氨纶、科华恒盛、碧水源、阳光电源、贵州茅台、青青稞酒。
• 谨慎推荐个股：搜于特、雏鹰农牧、恩华药业。

评级标准

• 推荐：行业或公司指数超越市场平均回报20%及以上。
• 谨慎推荐：行业或公司指数超越市场平均回报10%~20%。
• 中性：与市场平均回报相当。
• 回避：低于市场平均回报10%及以上。

总结

报告整体基调偏积极，认为政策转向将带来市场短期支撑，但长期仍需依赖产业转型。重点推荐城镇化、环保、信息产业、新能源、高端制造等领域的投资机会，同时对部分成长股在中报窗口期进行分化优选。部分个股如华峰氨纶、科华恒盛、碧水源等被多次推荐，认为其具备较强的业绩增长潜力和市场拓展能力。