20250323-华泰期货-股指期货周报_市场活跃度下滑_股指调整_8页_768kb

市场活跃度下滑，股指调整总结

核心内容

本文档分析了近期中国及全球股票市场的情况，指出市场活跃度有所下滑，股指出现调整。同时，对货币政策、行业表现、融资数据、股指期货市场等进行了详细分析，并提出了相应的投资策略与风险提示。

主要观点

宏观政策环境

• 国内货币政策：央行货币政策委员会召开第一季度例会，强调加大调控强度，提高调控前瞻性、针对性与有效性，提出“探索常态化制度安排”支持资本市场。
• 海外货币政策：美联储维持利率不变，放慢缩表节奏，美债减持上限降至50亿美元/月，MBS减持上限维持不变。
• 政策导向：国内政策强调防风险与稳汇率，同时支持科技创新与资本市场发展，凸显科技成长板块的长期配置价值。

市场表现

• A股市场：本周主要指数普遍回调，上证指数下跌1.60%，创业板指下跌3.34%。市场成交量继续回落，周内日均沪深两市成交额为1.5万亿元。
• 美股市场：三大指数止跌反弹，道指上涨1.20%，市场情绪有所回暖。
• 行业表现：部分行业如石油石化、建筑材料、家用电器表现较好，而计算机、传媒、电子、美容护理等六个行业跌幅超过6%。
• 融资余额：融资余额增加226亿元，距离历史峰值仍有差距。

股指期货市场

• 基差情况：周五期指当月合约交割，基差收敛。
• 持仓与成交量：IF、IH成交量上升，股指期货持仓均有所下降。

关键信息

估值与情绪指标

• 情绪指标：成交量和换手率均出现下降趋势，表明市场情绪偏弱。

股指期货数据

• 基差情况：当月合约基差收敛，次月、当季、下季合约基差均呈负值，且分位数处于低位。
• 跨期价差：次月-当月价差为负，且分位数较低；当季-当月价差为负，分位数亦较低；下季-当月价差为负，分位数处于极低水平。

投资策略

• 行业热点：当前A股行业热点零散，增量资金入场持续性不足。
• 建议操作：建议投资者逢低买入IH2506、IM2506等合约，重点关注盈利预期明确的领域，警惕业绩存在兑现压力的板块风险。
• 业绩披露期：4月将进入上市公司业绩密集披露期，建议投资者关注相关数据表现。

风险提示

• 国内政策不及预期：可能对市场产生不利影响。
• 海外超预期紧缩：可能引发外资流出，影响A股市场。
• 地缘风险升级：可能加剧市场波动，增加股指下行风险。

数据来源

• 市场数据：iFind华泰期货研究所
• 资讯来源：Wind

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