20230101-开源证券-电力设备行业周报_2023年新能源板块预计维持高景气度_等待需求确认及估值回升_23页_1mb

电力设备行业2023年投资分析总结

核心内容

2023年新能源板块预计维持高景气度，等待需求确认及估值回升。行业整体具备结构性机会，重点推荐储能、电动车、光伏、风电及电力设备等板块。随着政策支持、技术进步和市场需求增长，多个子行业有望实现快速增长，板块配置性价比凸显。

主要观点

储能板块

• 行业趋势：储能支持政策持续出台，全球大储市场在硅料降价背景下放量确定性高，户储板块配置性价比凸显。
• 市场表现：储能板块本周大幅上涨，主要受光伏价格下跌刺激需求预期。
• 重点受益标的：阳光电源、科士达、固德威、锦浪科技、派能科技、林洋能源、南都电源、科华数据等。
• 关键事件：世界首台300兆瓦人工硐室压缩空气储能电站开建；山东加快储能政策配套。

电动车板块

• 行业趋势：美国户储与电动车需求有望形成新催化，IRA法案取消车辆补贴上限，刺激特斯拉、福特等品牌销量。
• 市场表现：板块配置价值高，部分受益标的上涨显著。
• 重点受益标的：宁德时代、比亚迪、亿纬锂能、国轩高科、欣旺达、孚能科技、派能科技等。
• 新技术方向：PET铜箔、钠离子电池产业化确定性高，建议关注具备优秀产品力的标的。

光伏板块

• 行业趋势：产业链价格快速回落，预计年后将企稳，需求有望释放。
• 市场表现：板块反弹，主要因价格回调刺激市场信心。
• 重点受益标的：隆基绿能、晶科能源、晶澳科技、天合光能、东方日升、福斯特、赛伍技术、欧晶科技等。
• 关键事件：多家企业中标EPC，硅片龙头报价下调，欧洲市场预期维持高增长。

风电板块

• 行业趋势：2023年为风机交付大年，建议关注供给不足涨价的零部件环节。
• 市场表现：板块整体上涨，受益于原材料价格调整及此前超跌。
• 重点受益标的：金风科技、明阳智能、三一重能、天顺风能、大金重工、新强联、恒润股份、东方电缆等。
• 关键事件：山东发文支持海风建设，日月重工甘肃10万吨产能试生产。

电力设备板块

• 行业趋势：结构性缺电和新能源消纳促使常规电源和电网投资加大，灵活性火电、抽水蓄能、特高压通道、配网扩容改造等方向值得关注。
• 市场表现：电力设备板块在2023年将进入建设大年，板块配置价值凸显。
• 重点受益标的：阳光电源、派能科技、固德威、德业股份、科士达、林洋能源、南都电源等。

关键信息

• 投资评级：整体维持“看好”评级，推荐关注储能系统集成、电力自动化、特高压通道、配网扩容改造、用户侧能源服务、海缆、桩基、主轴承等环节。
• 风险提示：电动车销量不及预期、光伏装机不及预期、风电装机不及预期、行业竞争加剧影响利润风险。
• 行业数据：
  • 2022年1-11月电力市场交易电量同比增长41.9%。
  • 白鹤滩-浙江±800千伏特高压直流输电工程竣工投产。
  • 12月储能EPC中标规模为400MW/804MWh，系统中标规模为400.5MW/1151MWh。
  • 11月光伏新增装机7.47GW，组件出口11.17GW，逆变器出口金额10.52亿美元。

图表目录摘要

• 图1：储能板块受益标的与估值表。
• 图2：2022年12月储能招标量为1.47GW/3.01GWh。
• 图3：2022年12月储能系统与EPC中标均价为1.61/2.03元/Wh。
• 图4：电动车板块受益标的与估值表。
• 图5-12：锂电池产业链价格走势。
• 图13-22：光伏产业链价格走势及终端需求数据。
• 图23：风电板块受益标的与估值表。
• 图24：2022年12月海风与陆风招标量。
• 图25-29：风电原材料及零部件价格走势。

总结

2023年新能源板块整体呈现高景气度，主要受益于政策支持、技术进步及市场需求增长。储能、电动车、光伏、风电及电力设备等子行业均有望迎来发展机遇。板块估值性价比凸显，建议关注具备技术优势和市场竞争力的标的。同时，需关注潜在风险，如需求不及预期、行业竞争加剧等。