20131231-太平洋-传媒行业_2014年投资策略-紧盯市场快速增长_看好动漫_电影与游戏产业_16页_520kb

传媒行业2014年投资策略总结

核心内容概述

2014年传媒行业投资策略聚焦于电影、动漫与游戏三大子行业，认为其将在2014年继续保持快速增长。分析师倪爽维持传媒行业“看好”评级，认为行业具备良好的投资前景，但同时也提醒了相关风险。

主要观点

电影产业

• 2013年我国电影市场表现强劲，票房预计超过210亿元，同比增长约25%，创下历史新高。
• 国产电影票房占比达58%，成为市场增长的主要驱动力。
• 影迷群体快速形成，城镇观影人次预计超6亿，同比增长超30%。
• 随着生活水平提高，看电影已成为城镇居民重要的休闲娱乐方式。
• 国内电影公司正加强垂直整合能力，从制作到发行再到终端放映，形成完整产业链，提升票房控制力。
• 具有较强垂直整合能力的公司如华谊兄弟与光线传媒将受益于行业增长。

动漫产业

• 我国动漫产业持续增长，2012年总产值达759.94亿元，同比增长22.23%。
• 80后逐渐成为消费主力，推动动漫消费群体形成并扩大。
• 传统观念限制了动漫消费群体的拓展，但随着文化环境的改变，动漫市场已具备爆发潜力。
• 有成熟动漫作品或版权的公司如奥飞动漫值得关注。

手游产业

• 手游是当前增长最快的游戏版块，2013年销售收入达112.4亿元，同比增长246.9%。
• 端游仍占主要市场份额，但未来增长空间有限。
• 页游虽发展迅速，但面临被手游替代的风险。
• 手游因其便捷性、适应性强，能覆盖更多消费时间与人群，未来仍将保持快速增长。

关键信息

• 市场表现：2013年申万传媒板块涨幅达95.57%，远超同期上证指数。
• 用户增长：2013年中国游戏市场用户数量达4.9亿，同比增长20.6%。
• 行业趋势：电影、动漫与游戏行业在2014年仍具备增长动力，尤其是动漫和手游。
• 投资重点：
  • 电影：垂直整合能力强的公司，如华谊兄弟、光线传媒。
  • 动漫：拥有成熟作品或版权的公司，如奥飞动漫。
  • 手游：规模较大、制作能力强的公司，如掌趣科技。
• 风险提示：
  • 宏观政治经济波动风险；
  • 国家政策变化风险；
  • 国际市场竞争风险；
  • 需求增长不可持续性风险。

投资策略

• 持续关注电影、动漫与游戏三大子行业，特别是具备垂直整合能力的电影公司、有成熟动漫作品的公司以及规模较大的手游公司。
• 对于具备明确战略意图并成功收购相关资产的公司，也应作为投资机会加以关注。
• 维持传媒行业整体“看好”评级。

重点公司盈利预测（部分）

结构总结

• 行业整体表现强劲：传媒板块2013年涨幅显著，远超大盘。
• 电影产业持续增长：票房与观影人次双增长，垂直整合能力成为竞争关键。
• 动漫产业蓄势待发：消费群体正在形成，市场潜力巨大。
• 手游增长最快：技术进步与用户习惯改变推动其快速发展。
• 投资机会明确：重点公司已具备一定盈利基础与增长预期。
• 风险提示全面：需关注宏观、政策、国际竞争与需求可持续性等风险。