20250417-国金期货-锡日度报告_沪锡低位震荡_3页_327kb

锡日度报告：沪锡低位震荡总结

一、现货行情

• 价格情况：2025年4月17日，上海金属网现货锡锭报价为256500-258500元/吨，平均价为257500元/吨，较上一交易日下跌1500元/吨。
• 市场表现：锡价呈现弱势横盘态势，部分贸易商出货积极性较高，下游商家则按需采购，低价货源更受欢迎。
• 市场情绪：尽管下游存在一定的备货需求，但关键仍在于价格是否合适，市场参与者整体保持偏谨慎态度。
• 期货升水：云锡对沪锡2505合约的升水维持在1200-1500元/吨之间，现货价格相对稳定。
• 交投情况：冶炼厂普遍持价捂货，交投活跃度受限。

二、基本面分析

1. 锡矿供应情况

• Bisie锡矿复产：刚果（金）Bisie大型锡矿于4月15日恢复生产，此前因反政府武装逼近而停运。该矿产量占全球年产量约6%，复产有助于缓解当前锡矿供应紧张的局面。
• 产量调整：受开采暂停影响，该矿2025年锡产量目标从2万吨下调至1.75万吨。2025年一季度产量为4300吨，环比下降。
• 未来展望：预计4月锡矿供应将逐步宽松，但短期内仍面临一定压力。

2. 国内锡锭产量

• 3月产量：国内3月精炼锡产量略低于预期，整体下滑至1.5万吨以下，主要受原料供应紧张影响。
• 区域差异：
  • 云南地区：多数企业维持正常生产，但个别企业仍处于检修或小幅减产状态，产量较2月明显下滑。
  • 江西地区：部分企业维持正常生产，但由于废料供应偏紧，3月产量与2月持平。
• 4月展望：预计4月锡锭产量将继续受到原料供应紧张的影响，维持下滑趋势。

3. 下游消费情况

• 消费表现：锡下游消费仍弱于预期，未能有效支撑锡价上涨。
• 库存情况：上期所锡锭库存持续大幅上升，表明市场对锡的需求疲软。

4. 外部因素影响

• 贸易战升级：美国与中国的贸易战升级，对全球锡市场造成一定压力。
• 整体趋势：由于锡矿供应逐步宽松、下游消费疲软及外部政策风险，沪锡价格预计将继续维持偏弱震荡走势。

三、期货走势

• 沪锡期货：周四主力2505合约开盘价为256390元/吨，最高价259460元/吨，最低价254780元/吨，收盘价257770元/吨，全关上涨2620元，涨幅1.03%。
• LME锡电子盘：周三LME锡3月电子盘继续低位弱势震荡，反映国际市场对锡的悲观预期。
• 图表参考：
  • 图1：沪锡加权期货合约价格走势
  • 图2：LME锡3月电子盘价格走势
    图表来源：国金期货行情软件

四、风险提示

• 免责声明：本报告由国金期货有限责任公司制作，未经授权不得修改、复制和发布。
• 信息来源：报告基于公开资料、第三方数据或实地调研资料，已进行审慎审核，但无法绝对保证其真实性、完整性和准确性。
• 责任声明：报告内容不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，国金期货不对投资者因使用本报告内容而产生的损失承担任何责任。