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行业观点总结

核心内容

本报告主要围绕行业观点、宏观报告、重点公司研究报告及重要新闻展开，分析了当前经济形势、双控政策对能耗的影响、市场指数走势、部分重点A股公司的投资建议与盈利预测，以及近期重要政策动向和行业动态。

主要观点

双控政策分析

1. 能耗双控是指对单位GDP能耗和强度进行双重控制，是“十三五”规划的重要内容。
2. 2021年单位GDP能耗下降目标为3%。Q1表现良好，但Q2可能不及预期。
3. 服务业占比的提升是单位GDP能耗下降的重要因素，服务业对GDP增长的贡献提升，有助于压低能耗。
4. 服务业占比逐步超过二产，有助于超额完成能耗下降任务。
5. 去年因疫情导致的服务业占比下降，可能使能耗数据存在“水分”，从而影响今年的能耗下降幅度。
6. 虽然双控政策对大宗商品及经济产出有一定影响，但该影响不会持续太久，且在经济增长的总矛盾下，政策可让步。
7. 新能源行情仍将持续，因其不仅来源于双控政策，还受益于传统能源价格的上涨。

市场指数表现

• 沪深300 收盘点位为4,929.94，本年累计跌幅为5.40%。
• 上证综指 收盘点位为3,592.17，本年累计涨幅为3.43%。
• 深证成指 收盘点位为14,414.16，本年累计跌幅为0.39%。
• 中小板综 收盘点位为9,451.29，本年累计跌幅为0.98%。
• 国债指数 收盘点位为189.78，本年累计涨幅为3.27%。
• 基金指数 收盘点位为7,518.69，本年累计涨幅为0.69%。
• 香港恒生 收盘点位为24,837.85，本年累计跌幅为8.79%。
• H股指数 收盘点位为8,775.65，本年累计涨幅为1.98%。
• 红筹股 收盘点位为3,899.28，本年累计涨幅为2.62%。
• 日经225 收盘点位为28,048.94，本年累计跌幅为8.50%。
• 道琼斯 收盘点位为34,746.25，本年累计涨幅为13.55%。
• 标普500 收盘点位为4,391.34，本年累计涨幅为17.14%。
• 纳斯达克 收盘点位为14,579.54，本年累计涨幅为13.70%。

重点公司研究报告

海康威视（002415.SZ）

• 事件：发布股权激励草案，覆盖管理人员及核心骨干。
• 激励方案：授予9973万股限制性股票，占公司总股本1.07%。
• 考核条件：要求净资产收益率不低于20%，营收复合增长率不低于15%，EVA需同比增长。
• 经营表现：上半年营收和归母净利润分别同比增长39.68%和40.17%。
• 创新业务：萤石、机器人等业务保持高增长，公司拟分拆萤石网络至科创板。
• 投资建议：维持“买入”评级，目标PE为45倍，目标价82.35元。
• 风险提示：疫情反复、数字化转型不及预期、海外市场拓展不及预期等。

铂力特（688333）

• 行业地位：国内金属增材制造领军企业，深耕航空航天领域。
• 技术优势：拥有大量自研专利，技术布局涵盖原材料、工艺、设计、装备。
• 市场前景：全球3D打印市场规模预计2026年达372亿美元，公司有望受益。
• 盈利预测：预计2021-2023年营收分别为6.25/8.90/11.90亿元，归母净利润分别为0.03/1.57/3.01亿元。
• 投资建议：首次覆盖给予“买入”评级，目标PE为55倍。
• 风险提示：3D打印产业化推广不及预期、设备销售不及预期等。

中望软件（688083.SH）

• 业务布局：提供CAX解决方案，产品涵盖智慧招考、智慧教育和素质教育。
• 行业前景：教育信息化进入2.0时代，市场规模有望突破5000亿元。
• 盈利预测：预计2021-2023年营收分别为6.86/10.09/14.68亿元，归母净利润分别为1.87/2.81/4.14亿元。
• 投资建议：首次覆盖给予“增持”评级，目标PE为25-30倍。
• 风险提示：产品相对单一、行业竞争加剧、政策支持力度下降等。

金博股份（688598）

• 行业前景：碳中和政策推动光伏行业高景气，碳基复合材料需求有望增长。
• 技术优势：自研设备与工艺，成本优势显著。
• 盈利预测：预计2021-2023年营收分别为26.30/29.11/33.82亿元，归母净利润分别为4.04/4.53/5.47亿元。
• 投资建议：首次覆盖给予“买入”评级，目标PE为50倍。
• 风险提示：原材料价格大幅上涨、产能投放进度不及预期、海外拓展不及预期等。

迪阿股份（A20558.SZ）

• 业务模式：主打钻饰定制，打造高品质品牌形象。
• 市场前景：高端现制茶饮市场增长迅速，品牌效应显现。
• 盈利预测：预计2021-2023年营收分别为49.38/65.64/81.68亿元，归母净利润分别为11.42/15.90/20.48亿元。
• 投资建议：首次覆盖给予“增持”评级，目标PE为25-30倍。
• 风险提示：结婚登记人数不及预期、品牌营销不及预期、门店扩张不及预期等。

奈雪的茶（2150.HK）

• 市场前景：高端现制茶饮行业高增长，品牌效应显著。
• 门店策略：以PRO店型为主，提升经营效率和盈利能力。
• 盈利预测：预计2021-2023年营收分别为50.89/70.60/89.94亿元，归母净利润分别为1.29/3.38/5.21亿元。
• 投资建议：首次覆盖给予“增持”评级，目标PE为31倍。
• 风险提示：食品安全问题、门店扩张不及预期、经营效率不及预期等。

华旺科技（605377.SH）

• 业务模式：主营装饰原纸，具备全球领先的研发与生产技术。
• 国际化布局：海外业务占比有望提升至25%-30%。
• 盈利预测：预计2021-2023年营收分别为26.30/29.11/33.82亿元，归母净利润分别为4.04/4.53/5.47亿元。
• 投资建议：首次覆盖给予“买入”评级，目标PE为50倍。
• 风险提示：原材料价格上涨、产能投放不及预期、海外拓展不及预期等。

绿盟科技（300369.SZ）

• 行业地位：国内领先的网络安全解决方案供应商。
• 政策驱动：受益于网络安全法规的完善与行业高景气。
• 盈利预测：预计2021-2023年营收分别为26.51/34.11/42.34亿元，归母净利润分别为4.02/5.26/6.71亿元。
• 投资建议：首次覆盖给予“买入”评级，目标PE为50倍。
• 风险提示：疫情反复、核心人员流失、渠道战略推进不及预期等。

关键信息

• 双控政策对能耗的影响因服务业占比变化而有所波动，服务业占比提升有助于降低单位GDP能耗。
• 新能源行情不仅受双控政策推动，还受益于传统能源价格的上涨。
• A股市场中，海康威视、铂力特、中望软件、金博股份、迪阿股份、奈雪的茶、华旺科技、绿盟科技等公司受到关注，其盈利预测和投资建议显示出良好的发展前景。
• 市场指数整体呈现分化态势，部分指数表现良好，部分则面临下跌压力。
• 重要政策动向包括国务院关于电力和煤炭供应的部署、《黄河流域生态保护和高质量发展规划纲要》、《市场准入负面清单》、央行MLF操作、市场监管总局对美团的处罚等，均对市场产生一定影响。

风险提示

• 经济及货币政策：存在超预期风险。
• 疫情反复：对消费和供应链造成影响。
• 行业竞争加剧：影响公司市场份额和盈利能力。
• 技术瓶颈与成本控制：可能影响公司成长速度。
• 产能建设及拓展不及预期：可能影响业绩增长。
• 政策变动：可能对行业和公司产生不确定性影响。

投资建议

• 海康威视：维持“买入”评级，目标PE为45倍。
• 铂力特：首次覆盖给予“买入”评级，目标PE为55倍。
• 中望软件：首次覆盖给予“增持”评级，目标PE为25-30倍。
• 金博股份：首次覆盖给予“买入”评级，目标PE为50倍。
• 迪阿股份：首次覆盖给予“增持”评级，目标PE为25-30倍。
• 奈雪的茶：首次覆盖给予“增持”评级，目标PE为31倍。
• 华旺科技：首次覆盖给予“买入”评级，目标PE为50倍。
• 绿盟科技：首次覆盖给予“买入”评级，目标PE为50倍。