20180723-川财证券-川财研究每日晨报_国务院总理李克强主持召开常务会议_11页_677kb

报告摘要

文档内容总结

核心内容概述

2018年7月23日，A股市场整体表现偏强，沪指放量收涨，军工板块成为领涨力量，带动市场情绪回升。同时，国务院召开常务会议，明确“保增长”成为财政与货币政策的主轴，强调政策协同发力，支持实体经济。此外，资管新规配套细则落地，提升了市场对基建投资增长的预期。多个行业热点和政策动向也对市场产生了显著影响。

市场表现

沪指表现：7月23日，沪指早盘受医药板块拖累小幅低开，随后军工板块强势拉涨，带动指数震荡上行，最终报收2859.54点，上涨1.07%。
其他指数：深成指上涨0.68%，创业板指上涨0.71%，中小板指上涨0.75%，上证50上涨1.32%。
行业涨跌：
- 涨幅前列：军工（4.11%）、建筑装饰（3.54%）、建筑材料（2.99%）。
- 跌幅前列：医药（-3.94%）、社服（-2.04%）、食品（-1.23%）。
板块热点：航母、大飞机、军工改制概念偏强，市场对军工板块关注度提升。

政策动态

国务院常务会议重点内容

财政与货币政策协同发力：
- 更加积极的财政政策配合合理充裕的货币政策，以“保增长”为政策主轴。
- 否定“大水漫灌”式强刺激，强调相机预调微调、定向调控。
扩大内需与减税政策：
- 研发减税：将企业研发费用加计扣除政策从科技型中小企业扩大至所有企业，全年可减税650亿元。
- 增值税留抵退税：对先进制造业、现代服务业等已确定的1130亿元增值税留抵退税，要求在9月底前基本完成。
促进有效投资：
- 推进“放管服”改革，鼓励民间投资，尤其在交通、油气、电信等领域。
- 加快对外开放，鼓励外商投资，推动已签约外资项目落地。
- 推动地方政府专项债券发行和使用，加快在建项目进度，储备一批重大项目。
支持中小企业融资：
- 落实贷款利息免征增值税。
- 鼓励商业银行发行小微企业金融债券，豁免连续盈利要求。
- 加快国家融资担保基金出资，目标每年新增支持15万家小微企业和1400亿元贷款。
债务出清与金融监管：
- 强调出清“僵尸企业”，减少无效资金占用。
- 严厉打击非法金融机构及活动，防范系统性金融风险。

短期展望

资管新规细则落地：
- 监管对存量非标资产投资限制有所放松，改善信用市场状况。
- 有利于提升实体经济流动性，提振市场信心。
- 基建和房地产行业因非标融资受限而受益，市场对其投资增长预期提升。
- 银行板块因信贷资金配比自主性提升，估值有望恢复。

行业热点分析

军工板块

上涨原因：
- 混改事件驱动：第三批混改试点企业公布，军工企业至少2家参与。
- 中报业绩改善：25家军工企业发布中报，23家盈利，支撑板块上涨。
- 估值处于历史低位，具备反弹空间。
关注标的：航空板块及军民融合相关标的，如中航沈飞、中直股份、中航电子、中航机电、航发动力、光威复材。

医药生物板块

下跌原因：
- 长生狂犬疫苗事件引发市场对疫苗行业安全性的担忧。
- 周末李克强总理批示彻查疫苗行业，引发强监管预期。
市场反应：板块日跌幅3.94%，部分个股如九典制药、智飞生物等出现跌停。
建议关注：具备研发实力和完整产品管线的创新药相关标的，如恒瑞医药、天士力、康弘药业。

休闲服务板块

板块表现：日跌幅2.04%，行业涨跌幅排名27/28。
个股表现：西安饮食、西安旅游、科锐国际涨幅居前；凯撒旅游、中国国旅、首旅酒店跌幅较大。
关注重点：西安主题持续受到市场关注，建议关注免税板块及旅游演艺板块，如中国国旅、宋城演艺。

汽车板块

板块表现：整体平稳，川财汽车家电指数上涨0.61%。
市场趋势：全球新能源乘用车市场增长迅速，我国自主品牌表现突出。
关注标的：特斯拉产业链相关公司，如旭升股份、三花智控、国机汽车。

热点新闻

长生疫苗案：
- 习近平对长春长生生物疫苗事件作出重要指示，要求彻查并严肃问责。
- 强调药品安全，完善疫苗管理体制，保障群众利益和社会稳定。
股指期货常态化交易恢复：
- 证监会副主席方星海提出加快股指期货常态化交易，满足投资者风险管理需求。
- 强调期货市场服务实体经济，推动品种创新和国际化发展。
徐工设备出口南非：
- 徐工集团向南非矿业公司交付首批矿用设备，打破欧美品牌垄断。
- 标志徐工在非洲高端市场取得突破，树立标杆客户。

风险提示

政策变动风险：政策出现超预期变动可能影响市场走势。
经济复苏风险：经济复苏不及预期可能拖累市场表现。
外部风险：外部黑天鹅事件可能对市场造成冲击。

附：川财研究报告摘要

报告类别：研究晨报
报告时间：2018年7月23日
发布机构：川财证券研究所
报告内容：
- 休闲服务、机械设备、新能源、房地产、医药生物、TMT等行业研究报告。
- 提出多个行业投资建议，如关注免税板块、智能制造、新能源、房地产等。
- 行业公司评级分为买入、增持、中性、减持四个等级，以6个月内证券的绝对收益为标准。