20181126-长城证券-传媒周报2018第33期_市场波动较大_仍以基本面为王_11页_741kb

传媒行业周报总结（2018年11月26日）

核心内容概述

本周传媒行业整体表现疲软，各细分行业均录得一定跌幅，行业风险偏好有所提升，但基本面未明显改善。分析师何思霖维持“推荐”投资评级，建议关注具备长期增长逻辑及安全垫的行业，如付费内容和出版行业，同时重点推荐光线传媒、分众传媒、完美世界和中南传媒等公司。

主要观点

• 行业整体表现：上周（2018.11.16-2018.11.23），中信传媒指数下跌6.89%，表现弱于沪深300及创业板指，行业排名24位。
• 细分行业表现：影视动漫、游戏、营销服务等细分行业跌幅较大，其中营销服务跌幅最大（-8.71%），而平面出版跌幅最小（-3.59%）。
• 政策影响：相关行业政策对市场风险偏好有一定提升作用，但行业系统性风险尚未完全释放。
• 盈利预测：重点推荐公司盈利预测显示，2018年和2019年EPS预计有所增长，PE估值亦有所下降。
• 投资建议：建议关注估值底部的影视剧内容公司及增长潜力大的细分行业龙头，同时警惕政策和宏观经济变化带来的风险。

关键信息

重点推荐公司盈利预测

个股解禁预告

• 2018年12月：天神娱乐、骅威文化、三七互娱、分众传媒等公司有大量股份解禁。
• 2019年1月及2月：华闻传媒、南方传媒等公司亦有股份解禁，部分公司解禁比例较高。

行业数据

• 电影：2018年11月19日-25日，内地票房前三名分别为《无名之辈》、《毒液：致命守护者》、《无敌破坏王2》。
• 电视剧：最近7日网络播放量前三名为《你和我的倾城时光》、《凉生，我们可不可以不忧伤》、《创业时代》。
• 网络剧：最近7日网络播放量前三名为《将夜》、《双世宠妃2》、《盛唐幻夜》。
• 综艺节目：最近7日网络播放量前三名为《吐槽大会》、《明星大侦探第四季》、《我就是演员》。

行业要闻回顾

互联网

• B站Q3财报：总收入达10.8亿元，同比增长48%，游戏业务占总营收67%。
• 猎豹移动Q3财报：总营收达13.52亿元，环比增长23%，净利润（Non-GAAP）同比增长20%。
• 美图与小米战略合作：共同推出美图手机及智能硬件，美图将获得授权分成。

影视动漫

• 迪士尼收购21世纪福克斯资产：交易获得中国无条件批准，预计2019年春季完成。

游戏

• 《QQ音速》退市：游戏将于2019年12月31日正式停止运营。

风险提示

• 文化政策风险
• 资产市场政策风险
• 行业监管风险
• 宏观经济下行风险
• 外延并购资产减值风险

研究员承诺

分析师何思霖承诺独立、客观地出具报告，不因报告内容而获得任何形式的报酬。

特别声明

本报告仅面向专业投资者及风险承受能力为稳健型、积极型、激进型的普通投资者，其他投资者请勿阅读或使用。

免责声明

本报告基于已公开信息，不保证其准确性或完整性。本报告不构成投资建议，使用本报告所引致的任何损失，长城证券不承担责任。

投资评级说明

• 公司评级：

  • 强烈推荐：预期未来6个月内股价相对行业指数涨幅15%以上；
  • 推荐：预期未来6个月内股价相对行业指数涨幅介于5%~15%之间；
  • 中性：预期未来6个月内股价相对行业指数涨幅介于-5%~5%之间；
  • 回避：预期未来6个月内股价相对行业指数跌幅5%以上。

• 行业评级：

  • 推荐：预期未来6个月内行业整体表现战胜市场；
  • 中性：预期未来6个月内行业整体表现与市场同步；
  • 回避：预期未来6个月内行业整体表现弱于市场。

长城证券研究所信息

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