20260707-华泰期货-石油沥青日报_局部现货下跌_供需两弱格局延续_8页_1mb

沥青市场分析总结

核心内容

本报告分析了7月6日沥青期货及现货市场的走势，并对供需格局、价格走势及投资策略进行了总结。整体来看，沥青市场仍处于供需两弱的格局中，现货价格局部下跌，但近端价格支撑依然存在。

市场行情

• 期货市场：7月6日，沥青主力BU2609合约收盘价为3847元/吨，较昨日结算价上涨12元/吨。持仓量为337207手，环比增加3893手；成交量为727484手，环比增加10442手。
• 现货市场：东北、山东及华南地区沥青现货价格继续下跌，其他地区价格基本企稳。现货市场交投氛围平淡，供需结构仍偏紧。

供需分析

供应端

• 当前沥青供应仍维持低位，炼厂开工率和产量尚未明显回升。
• 随着海峡恢复通航和国内炼厂利润修复，供应端存在从底部回升的预期，但7月份维持低开工与产量的概率较大。

需求端

• 沥青刚性需求偏弱，终端消费未见明显回暖。
• 消费主要分为道路、防水、焦化和船燃四大类，各区域消费量均未显著增长。

库存

• 炼厂库存和社库均延续去化态势，表明市场流通压力有所缓解。

投资策略

• 单边策略：中性，关注海峡通航恢复进度。
• 跨期策略：关注BU逢低正套机会。
• 跨品种、期现、期权策略：暂无明确建议。

风险提示

1. 地缘冲突
2. 原油价格大幅波动
3. 宏观经济风险
4. 海外原料供应风险
5. 沥青终端需求变动
6. 装置开工负荷变动

图表说明

以下为关键图表及数据来源：

• 图1-6：各地区重交沥青现货价格走势，显示山东、东北、华南等地区价格下跌，其他地区相对稳定。
• 图7-9：石油沥青期货指数及主力、近月合约收盘价，反映期货市场走势。
• 图10：石油沥青期货近月月差，显示期货市场结构变化。
• 图11-12：石油沥青期货单边成交与持仓量，反映市场活跃度。
• 图13-18：国内各地区沥青周度产量，显示供应端仍偏弱。
• 图19-22：国内沥青消费结构，涵盖道路、防水、焦化、船燃等用途。
• 图23-24：沥青炼厂与社会库存，显示库存去化趋势。

本期分析研究员

• 潘翔：从业资格号F3023104，投资咨询号Z0013188
• 康远宁：从业资格号F3049404，投资咨询号Z0015842

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