20250502-天风证券-艾迪药业-688488.SH-2025Q1_HIV收入稳步增长_整合酶等在研药物顺利推进_3页_724kb

艾迪药业2025年第一季度报告显示，公司2024年营业收入418亿元，同比增长157%；归母净利润-141亿元，同比增亏8563%。2025年Q1营业收入198亿元，同比增长11300%；归母净利润016亿元，实现扭亏。HIV板块收入6272万元，同比增长76%；2024年全年HIV收入达150亿元。艾诺米替片于2022年12月获批上市，2023年纳入医保目录，2024年为首个医保放量年，2025年销售增长势头良好。作为国内首个三联单片复方制剂，艾诺米替片在Ⅲ期临床试验中显示与吉利德整合酶抑制剂艾考恩丙替片相比，病毒抑制效果持久且心血管代谢安全性更优。公司当前总股本42078百万股，总市值5,08306百万元。

财务预测显示，公司2025年营业收入预期调整为73170亿元，2026-2027年分别为1022、1235亿元。归母净利润预期从016、084亿元调整至-010、037亿元，2027年预计079亿元。盈利数据方面，2024年毛利率5493%，净利率-3380%。资产负债率4292%，净负债率1396%。

研发方面，公司有2款抗HIV药物在研，整合酶抑制剂ACC017计划2025年进入Ⅲ期临床，长效暴露前预防药物研发有序推进。风险提示包括市场竞争加剧、创新药商业化落地困难、研发失败可能性等。投资评级维持“买入”，基于HIV板块增长潜力及产品竞争力。

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