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格林大华期货LPG早报总结（20220629）

核心内容概述

本报告对LPG（液化石油气）市场进行了分析，主要围绕近期供需变化、价格走势、操作建议及影响因素等方面展开。报告指出，LPG市场在6月进口成本走低、港口库存增加以及下游需求波动的背景下，价格上行空间有限，建议投资者采取观望或短线操作策略。

主要观点

• 价格走势：LPG价格在供需宽松的环境下难以持续上涨，最低可交割品标定为华南，需关注7月CP（成本价）价格公布。
• 市场供需：国内液化气商品量有所减少，但终端需求回升，特别是烯烃深加工和MTBE开工率提高，显示出一定的市场需求支撑。
• 进口情况：6月LPG进口量环比增加，但丙烷进口量减少，丁烷进口量大幅上升，反映出不同成分的需求变化。
• 操作建议：建议投资者保持观望态度，或进行短线操作，以应对市场波动。

关键信息

1. 国内液化气商品量

• 截至6月23日，国内液化气商品量为50.12万吨，环比减少1.51万吨。
• 包含民用气、醚后、丙烷及丁烷等多种产品。

2. 下游需求变化

• 烯烃深加工开工率：48.3%，环比上升2.4%。
• 烷基化开工率：43.81%，环比上升0.1%。
• PDH开工率：72.4%，环比下降5.4%。
• MTBE开工率：56.3%，环比上升1.6%。

3. 港口库存

• 上周华东和华南港口总库存为177.87万吨，环比增加5.49万吨。
• 库存增加可能对价格形成压力。

4. 进口成本与CP价格

• 6月CP价格走跌，丙烷为750美元/吨，较上月下跌100美元/吨，折合到岸成本约5910元/吨。
• 丁烷为750美元/吨，较上月下跌110美元/吨，折合到岸成本约5910元/吨。
• 5月LPG进口量为212.35万吨，环比增加7.2%。其中丙烷进口量158.3万吨，环比减少3.0%；丁烷进口量53.2万吨，环比增加55.7%。

风险因素

• 原油和天然气价格波动：作为LPG的上游原料，油价变化可能影响LPG的成本及价格走势。
• 交割风险：最低可交割品标定为华南，需关注交割品质量及交割流程的稳定性。
• PDH装置检修情况：PDH开工率下降可能影响化工需求，进而影响LPG市场。
• 海外疫情进展：疫情对全球供应链和需求端可能产生不确定性影响。

免责声明

• 本报告信息来源于公开资料，不保证其准确性或完整性。
• 报告中的观点和建议可能发生变化，不构成任何投资建议或承诺。
• 投资者应自行承担投资风险，谨慎决策。

研究员信息

• 研究员：吴志桥
• 联系电话：15000295386
• 从业资格：F3085283