> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 杭叉集团首届 AI DAY 举办总结 ## 核心内容 杭叉集团于2026年7月22日举办了首届AI DAY科技日，正式发布LogiMind具身大模型与全系列叉车机器人，标志着其正式迈入工业车辆的物理AI时代。 ## 主要观点 1. **技术发布与战略升级** - 杭叉集团提出“让机器适应现场，而非现场迁就机器”的理念，通过赋予叉车机器人环境理解、任务理解、动作规划与异常闭环的完整能力，使其能够主动适配真实工业现场。 - LogiMind具身大模型采用“云端大脑+现场小脑”协同架构，依托叉车等工业车辆的海量真实作业场景，为“数据飞轮”提供持续动力。 - 公司发布了五款叉车机器人产品，涵盖平衡重式、前移式、托盘搬运车及堆垛车，共用统一技术底座，具备五大核心智能：环境理解、任务理解、取放货能力、动作规划、主动安全体系。 2. **无人化与全球化趋势** - 2025年我国叉车总销量预计达145万台，其中无人叉车渗透率约2%，预计2025年无人叉车销量达32000台，CAGR为45%。 - 叉车出口保持高景气，2025年预计出口销量达54万台，CAGR为25%。 3. **人形机器人布局** - 2025年杭叉集团在上海CeMATASIA亚洲国际物流展上发布X1系列人形智能物流机器人，标志着其在人形机器人领域的布局。 4. **收购与技术赋能** - 2025年杭叉集团子公司杭叉国自智能完成对国自机器人的收购，后者拥有国内顶级的智能化产品软件与算法团队，为杭叉提供技术支持。 5. **盈利预测与投资评级** - 预计2026-2028年杭叉集团归母净利润分别为24亿、28亿、32亿元，同比增长10%、14%、16%。 - 2026年7月24日收盘价对应PE为14、13、11倍，维持“买入”评级。 ## 关键信息 ### 财务摘要 | 项目 | 2025A (百万元) | 2026E (百万元) | 2027E (百万元) | 2028E (百万元) | |-----------------|----------------|----------------|----------------|----------------| | 营业收入 | 17,739 | 19,576 | 21,992 | 25,143 | | 归母净利润 | 2,191 | 2,413 | 2,754 | 3,183 | | 每股收益（元） | 1.67 | 1.84 | 2.10 | 2.43 | | P/E | 16 | 14 | 13 | 11 | | ROE (%) | 20% | 19% | 18% | 17% | ### 风险提示 - 海外贸易摩擦风险 - 汇率波动风险 - 新产品研发不及预期 ### 投资评级说明 - **买入**：证券相对于沪深300指数表现 +20% 以上 - **增持**：证券相对于沪深300指数表现 +10% \~ +20% - **中性**：证券相对于沪深300指数表现 -10% \~ +10% 之间波动 - **减持**：证券相对于沪深300指数表现 -10% 以下 ## 技术亮点与商业价值 杭叉集团通过AI DAY展示了以下技术亮点与商业价值： - **单机智能与集群协同**：在单机智能基础上，实现多车分布式自主调度与避让、数字孪生全局可视化、远程牧羊人模式、自动充电7×24小时不间断运行。 - **全周期ROI模型**：提供投入透明、无隐性成本的全周期商业价值计算模型。 ## 可比公司估值 | 公司 | 市值（亿元） | 2025A归母净利润（亿元） | 2025A P/E | 2025A ROE (%) | |--------------|--------------|--------------------------|-----------|----------------| | 安徽合力 | 151 | 12.2 | 12 | 12% | | 中力股份 | 132 | 8.6 | 15 | 17% | | 诺力股份 | 41 | 4.3 | 10 | 14% | | 涛涛车业 | 280 | 8.2 | 34 | 24% | | 浙江荣泰 | 222 | 2.8 | 80 | 14% | | 捷昌驱动 | 88 | 4.0 | 22 | 9% | | 华翔股份 | 73 | 5.6 | 13 | 15% | | 上海沿浦 | 62 | 1.9 | 33 | 10% | | 叉车平均值 | 108 | 8.4 | 12 | 14% | | 人形机器人平均值 | 145 | 4.5 | 37 | 14% | | 叉车+人形机器人平均值 | 131 | 5.9 | 27 | 14% | | 杭叉集团 | 345 | 21.9 | 16 | 20% | ## 股票投资信息 - **收盘价**：¥26.37 - **总市值**：34,539.74百万元 - **总股本**：1,309.81百万股 ## 行业与市场展望 - **行业趋势**：工程机械行业持续增长，无人化、智能化成为发展方向。 - **投资建议**：杭叉集团在AI与机器人领域布局，具备技术优势与市场潜力，维持“买入”评级。 - **风险提示**：需关注海外贸易摩擦、汇率波动及新产品研发进展。