20241031-东吴证券-中科飞测-688361.SH-2024年三季报点评_Q3业绩环比修复_研发投入维持高位_3页_717kb

中科飞测（688361）2024年三季报业绩分析

近日发布的2024年三季度报告显示，公司前三季度实现营业总收入812亿元，同比增长3821%。归母净利润为-052亿元，同比由盈转亏，扣非净利润为-125亿元。其中，三季度单季营收达349亿元，同比增长5679%，环比增长5270%。虽然利润环比有所修复，但亏损仍较严重。

经营活动净现金流为-103亿元，同比下降有所扩大。公司毛利率为4769%，同比下滑217个百分点，但三季度毛利率环比提升至4964%。销售净利率同样出现下滑，但三季度已有明显改善。期间费用率为6248%，销售、管理和研发费用均有所增加，尤其是研发投入同比增长167%。

从资产结构来看，截至三季度末，公司存货同比增长46%，合同负债同比增长33%，表明订单充足，发展前景良好。存货、合同负债同比增加，表明业务扩张步伐加快。产品方面，公司已实现多类型量测设备的量产和研发，覆盖2Xnm及以上制程，具备三维检测功能的设备进入工艺验证阶段，布局包括无图形晶圆检测设备、图形缺陷检测设备等，产品线继续丰富。

预计公司2024至2026年归母净利润将分别达到044亿元、264亿元和419亿元，动态市盈率分别为498倍、83倍和52倍。

中证分析师维持增持评级，风险提示包括晶圆厂资本开支不及预期，产品研发进度延迟等。

综上所述，公司三季报业绩虽同比下降但仍实现较快增长，研发投入保持高位，产品布局更加多元化，为长期发展奠定基础。