20220814-浙商证券-有色金属行业周报（2022年8月第2期）_淡旺季转换逐步开始_17页_2mb

有色金属行业周报总结（2022年8月第2期）

核心内容概述

本报告分析了2022年8月14日有色金属行业的情况，重点涵盖钢铁、工业金属、稀有金属及投资建议等方面，指出行业正处于淡旺季转换阶段，市场对原材料价格和需求端变化高度敏感。

主要观点与关键信息

钢铁行业

• 价格走势：本周钢材价格整体上涨，螺纹钢、热卷、中厚板、冷轧、线材分别上涨0.37%、1.10%、0.31%、0.64%、0.3%。
• 库存情况：社会库存大幅下降45.3万吨至1497.1万吨，主要钢厂库存微降1.2万吨至636.4万吨。
• 原材料价格：铁矿、焦炭、废钢、钢坯价格分别上涨1.0%、7.0%、6.0%、2.0%。
• 盈利变化：受原材料价格上涨影响，吨钢毛利普遍下降，其中螺纹钢、热卷、中厚板、冷轧分别下降57元、77元、78元、86元，线材略有回升175元。
• 市场动态：华东地区限电范围扩大，钢厂复产受限；铁矿石港口库存出现累库迹象，预计价格偏弱震荡；焦企挺价意愿强烈。

钢铁投资建议

• 重点关注标的：首钢股份、华菱钢铁、南钢股份、太钢不锈、马钢股份、宝钢股份、新钢股份、鞍钢股份。
• 行业评级：看好（维持）。

有色行业

• 价格走势：本周SHFE铜价上涨4.34%，铝价上涨1.13%，黄金微涨0.03%，锂价小幅上涨，钴价上涨6.29%，稀土价格分化。
• 库存变化：SHFE铜库存增加0.29万吨，LME铝库存减少1.19万吨，国内电解铝库存减少0.95万吨。
• 产量与需求：7月中国电解铜产量为84万吨，环比下降2%，预计8月产量将回升至89.21万吨，同比增长8.9%。
• 成本支撑：铝价上涨带动行业平均利润回升至394元/吨，盈利改善明显。
• 投资建议：重点关注标的包括盐湖股份、赣锋锂业、天齐锂业、北方稀土、盛和资源、广晟有色、五矿稀土、宁波韵升、大地熊、铂科新材、横店东磁、神火股份、云铝股份、明泰铝业、中国铝业、紫金矿业、金田铜业、海亮股份、东阳光、金博股份、西部矿业。

重点产品与需求

• 高牌号无取向硅钢：受益于新能源汽车及电机能效升级政策，需求增长，盈利有望继续爆发。
• 碳酸锂：本周产量预计8482吨，较上周增长0.99%，盐湖端已满产，锂精矿供应紧张，下游新能源汽车产量增长，预计碳酸锂价格继续上涨。
• 稀土：氧化镨钕、氧化镝、氧化铽价格分别上涨0.95%、下跌2.16%、下跌1.44%，价格波动较大，但供应端增量有限，下跌空间有限。

风险提示

• 上游原材料价格大幅波动风险
• 下游需求不及预期风险
• 国内疫情持续蔓延风险

市场动态与政策支持

• 基建政策：国务院办公厅发布《城市燃气管道等老化更新改造实施方案（2022-2025年）》，明确燃气管道更新改造启动，未来三年市场进入爆发期。
• 新能源政策：政府工作报告支持新能源汽车消费，推动高牌号无取向硅钢需求增长；《电机能效升级计划（2021-2023）》发布，为高牌号硅钢带来大量需求。

投资建议

• 关注标的：工业用板材公司、特钢重点公司、建材公司、市政管道材料公司、智慧管网相关企业。
• 重点推荐：首钢股份、宝钢股份、太钢不锈、新钢股份、马钢股份、中信特钢、甬金股份、方大特钢、三钢闽光、韶钢松山、新兴铸管、金洲管道、友发集团、青龙管业、正元地信等。

数据与图表说明

• 图表目录：包含多张图表，展示各板块价格走势、库存情况、PE（TTM）数据、北向资金持股情况等。
• 数据来源：Wind、亚洲金属网、浙商证券研究所。

投资评级说明

• 股票投资评级：以报告日后6个月内证券相对于沪深300指数的涨跌幅为标准，分为买入、增持、中性、减持。
• 行业投资评级：以行业指数相对于沪深300指数的涨跌幅为标准，分为看好、中性、看淡。

其他行业动态

• 欧盟对俄煤炭禁运：自2022年8月11日起正式生效，对全球钢铁行业供应产生一定影响。
• 水利建设：水利部数据显示，水利建设投资规模扩大，吸纳就业人数增加，对钢铁及有色金属需求形成支撑。
• 政策支持特钢：工信部强调合法合规使用中频炉，推动特钢行业高质量发展。

结论

整体来看，有色金属行业在淡旺季转换中逐步回暖，钢材和工业金属价格有所上涨，但原材料成本上升对盈利构成压力。在政策支持和新能源需求增长的推动下，高牌号无取向硅钢和锂板块表现突出，值得重点关注。同时，需警惕原材料价格波动、下游需求不及预期及疫情风险对行业的影响。