20230806-德邦证券-可转债周策略_跟踪转债个券_行业估值的新方法_12页_1mb

固定收益周报总结

转债估值方法

采用新方法计算转债估值指数：将转债按转换价值区间（60-70、70-80、80-90、90-100、100-110、110-130、>130）划分，根据转股溢价率高低排序并标准化，得到可比较的估值指数。低指数代表低估值，高指数代表高估值。该方法适用于单个转债或行业，本周数据显示银行、非银金融等行业估值较低，医药生物等行业估值上升。

本周市场表现

中证转债与正股指数同步上升，非银金融、通信、计算机、房地产等板块涨幅领先。大部分平价区间溢价率上升，交易额增加。周策略显示TMT和顺周期板块表现，但转债资金偏好投资链（煤炭、有色）和消费链（医药生物、汽车、家用电器），暗示投资者风格向价值转换。

投资策略建议

建议布局两条线索：一是政策支持的地产和金融板块，二是高业绩确定性的高端制造细分，如消费建材、储能和生猪养殖。同时看好食品饮料、纺织服装等消费领域。

风险提示

经济复苏不及预期、疫情反复、海外通胀和加息不确定性、转债主体信用风险及业绩未达预期。