20230506-中财期货-苯乙烯月报_4月供应回升明显_成本支撑走弱_EB转跌_7页_1mb

苯乙烯市场分析报告总结

核心观点

• 短期走势：偏弱
• 中期走势：震荡
• 操作策略：M05–06倾向正套

核心逻辑

• 供应端：
  开工率回升但高库存压制需求；新增装置计划检修可能进一步回落供应；限产装置重启缓解部分缺口；浙石化二期投产增加后期供给压力。

• 需求端：
  EPS、UPR、ABS下游开工率骤降，订单低迷，库存高企；终端消费疲软拖累市场价格。

• 成本端：
  受美联储加息及经济预期影响，国际油价下跌导致下游成本支撑减弱；苯乙烯非一体化利润受压。

编研数据

• 库存：产业总库存332万吨，连续三周及年同比双升。
• 价格：外盘下跌25美元，进口价差维持低位；苯乙烯加工费负值拉大。
• 开工率：下游全面降负，影响需求结构再平衡。

风险提示

1. 国际油价大幅波动
2. 需求恢复不及预期
3. 装置开工不稳