20260615-世纪证券-医药生物行业周报（6月第2周）_回购潮起夯实医药估值底部_8页_565kb

报告摘要

医药生物行业周报总结（6月第2周）

核心内容概览

本周医药生物行业整体表现承压，周度回顾显示医药生物板块收跌0.56%，跑赢沪深300（-0.82%）和Wind全A（-1.44%）。细分板块中，线下药店、医疗研发外包和化学制剂表现相对较好，分别上涨4.23%、1.55%和0.68%；而体外诊断、医院和血液制品则跌幅较大，分别为-5.16%、-3.1%和-2.9%。个股方面，赛伦生物、花园生物和正川股份涨幅居前，分别为23.3%、22.8%和21.6%；南新制药、英特集团和海泰新光跌幅居前，分别为-28%、-16.7%和-16.6%。

主要观点

回购潮起，夯实估值底部
本周A股及港股医药板块累计披露回购预案/进展超过20起，拟回购金额上限超过20亿元，药明康德、泰格医药及康方生物等龙头企业积极实施回购。分析师认为，产业资本回购是创新药从管线价值验证走向估值确认的重要信号，回购提供了即期股价的安全边际，而BD（业务发展）则提供了长期现金流预期，两者结合有望为创新药带来新的估值范式。
全球创新价值持续显现
尽管医药二级市场受到地缘政治扰动和流动性折价的压制，但生物医药作为兼具工程师红利和全球创新兑现潜力的核心赛道，其创新管线出海的系统性优势并未被掩盖。分析师指出，全球MNC频繁通过重磅BD验证国内管线的全球价值，进一步推动了医药板块的估值修复。
行业动态与公司进展
- 武田宣布新一代TYK2抑制剂zasocitinib在PsO治疗中表现出统计学优势，安全性良好。
- 来凯医药与Vasque Bio达成合作，获得LAE118在大中华区的开发、生产与商业化权益，合作总额约35.7亿元人民币。
- 葛兰素史克以106亿美元收购Nuvalent，重点关注其ROS1和ALK抑制剂资产。
- 云顶新耀收购LNZ100在大中华区的权益，推动产品国际化。
- 科伦药业与宜联生物医药达成和解，分享相关收入及净利润。
- 百奥泰产品BAT2206获新加坡HSA上市批准。
- 荣昌生物泰它西普获批治疗IgA肾病及干燥综合征，作为首个BLyS/APRIL双靶点创新药，具有对因治疗优势。
- 百利天恒BL-M14D1获FDA许可开展III期临床试验，初步临床数据显示mPFS为8.1个月，ORR为78.6%。

关键信息

市场表现
- 医药生物板块周度下跌0.56%，跑赢沪深300和Wind全A。
- 涨跌幅排名前列的细分板块为线下药店（+4.23%）、医疗研发外包（+1.55%）和化学制剂（+0.68%）。
- 跌幅较大的板块为体外诊断（-5.16%）、医院（-3.1%）和血液制品（-2.9%）。
个股表现
- 涨幅前五：赛伦生物（+23.3%）、花园生物（+22.8%）、正川股份（+21.6%）、爱迪特（+17.8%）、迪安诊断（+17.7%）。
- 跌幅前五：南新制药（-28%）、英特集团（-16.7%）、海泰新光（-16.6%）、ST未明（-16.5%）、舒泰神（-15.2%）。
行业动态
- 武田、葛兰素史克、云顶新耀等企业均有重大进展，推动行业创新和国际化。
- 多家公司获得FDA或HSA审批，显示产品在海外市场的认可度提升。
风险提示
- 地缘冲突加剧风险；
- 业务落地不及预期；
- 行业竞争加剧风险；
- 并购重组存在不确定性；
- 药品研发不确定性风险。