20181130-信达证券-每周新股报告_爱朋医疗_华培动力两家新股申购_15页_1mb

报告摘要

新股申购报告总结：爱朋医疗与华培动力

核心内容概览

本报告分析了2018年11月30日发布的两家新股申购信息：爱朋医疗（300753.SZ）与华培动力（603121.SH），分别计划于2018年12月4日与12月6日进行网上申购。报告从公司概况、行业背景、募集资金项目及风险因素等方面进行了详细分析。

主要观点与关键信息

一、爱朋医疗

1. 公司概况

江苏爱朋医疗科技股份有限公司成立于2001年，是医疗行业的高新技术企业。
早期进入疼痛管理及鼻腔护理领域医疗器械市场。
拥有高精度药液输注、全方位安全监测、无线镇痛管理信息平台、生理性海水制备、雾化定量喷雾等核心技术。
参与了“便携式电动输注泵”行业标准的编制。
旗下拥有诺斯清、爱普科学、智医药房、小清科技等四家全资子公司及贝瑞电子一家控股子公司。

2. 财务表现

2014-2017年营业收入增速稳定在20%以上。
近三年毛利率均保持在70%以上，净利率保持在25%左右。
主营业务收入主要来自疼痛管理类产品和鼻腔护理类产品，两者均具有较高毛利。

3. 募集资金项目

产业基地升级建设项目：投资总额15,560.39万元，募投金额11,560.39万元。
研发中心建设项目：投资总额13,318.30万元，募投金额9,318.30万元。
营销网络建设项目：投资总额6,168.64万元，募投金额5,414.31万元。
合计：投资总额35,047.33万元，募投金额26,293.00万元。

4. 风险因素

市场开发风险
产品质量风险
经销商管理风险
“两票制”推行风险
核心技术失密风险

二、华培动力

1. 公司概况

上海华培动力科技股份有限公司成立于2006年，是涡轮增压器关键零部件的核心生产商。
主要产品包括放气阀组件、涡轮壳、中间壳及其他零部件。
客户涵盖博格华纳、霍尼韦尔、三菱重工等全球知名涡轮增压器整机制造商及索尼玛、威斯卡特等零部件制造商。
旗下拥有华培新材料、华煦国际、江苏华培、武汉华培、湖北华培等五家全资子公司及芮培工业一家控股子公司。

2. 财务表现

2017年营业收入增速超过35%，显著高于2014-2016年。
2014-2017年毛利率保持在50%左右，净利率保持在20%左右。
2017年放气阀组件占公司总收入的90%，毛利率显著高于其他业务。

3. 募集资金项目

汽车零部件生产基地建设项目：投资总额48,853.43万元，募投金额47,042.20万元。
合计：投资总额48,853.43万元，募投金额47,042.20万元。

4. 风险因素

新能源汽车技术发展风险
客户集中度较高风险
产品结构单一风险
租赁瑕疵房地产风险

行业背景

1. 医疗器械行业

全球医疗器械市场持续增长，2015年销售规模达3,903亿美元，预计2015-2020年复合增长率4.12%，至2020年达4,775亿美元。
中国医疗器械市场发展迅速，2012-2016年年复合增长率达21.46%，远超全球增速，2016年市场规模达3,700亿元人民币。
中国卫生总投入持续增长，2016年达4.63万亿元，年复合增长率16.80%。
国家政策支持医疗器械行业发展，如《“健康中国2030”规划纲要》的发布。

2. 汽车零部件行业

全球汽车行业进入成熟期，2010年以来逐步企稳回升，2017年全球汽车产销量达9,730万辆。
中国汽车零部件产业快速发展，2006年行业总产值突破5,000亿元，2016年达37,202.8亿元。
涡轮增压器是提高发动机性能、改善排放、提升燃油经济性的重要部件，市场需求增长显著。
全球涡轮增压器市场预计在2017-2020年保持约7.58%的复合年均增长，2020年达5,020万辆。
中国汽车涡轮增压器配置率较低，未来增长空间较大，2017年销售数量达1,010万辆，预计2020年将达1,584万辆。

总结

本报告对爱朋医疗和华培动力两家拟上市企业进行了全面分析，涵盖公司概况、财务表现、募集资金用途及行业前景等方面。两家公司分别处于医疗器械和汽车零部件行业，具备较强的技术实力和市场竞争力。随着全球及中国医疗器械和汽车行业的持续发展，两家公司有望在未来获得良好的增长机会。然而，报告也指出两家公司均面临一定的行业风险，包括市场开发、产品质量、客户集中度、产品结构单一及政策变化等，投资者需谨慎评估。