20181207-信达证券-每周新股报告_利通电子_青岛银行两家新股申购_10页_806kb

新股申购报告总结：利通电子与青岛银行

核心内容概述

本报告由信达证券中小企业研究团队发布，日期为2018年12月7日，主要聚焦于下周即将上市申购的两家公司——利通电子（603629.SH）和青岛银行（002948.SZ）。报告对两家公司进行了基本面分析，并列出了相关风险提示及IPO进程时间表。

主要观点与关键信息

1. 利通电子

公司概况

• 公司名称：江苏利通电子股份有限公司
• 成立时间：1980年
• 主营业务：液晶电视等显示设备的精密金属结构件、电子元器件的设计、生产与销售
• 主要产品：液晶电视精密金属冲压结构件、底座、模具及电子元器件
• 主要客户：海信、TCL、康佳、鸿海精密（夏普）、创维、长虹、海尔等知名电视机制造商
• 市场地位：LETTALL及图牌LED液晶显示器模组产品被授予“江苏名牌”称号

财务表现

• 2014-2017年营业收入年均增速超过20%，其中2016年达45%
• 毛利率和净利率稳定，毛利率约20%
• 2017年营业收入中，精密金属冲压结构件占比高达81%

募投项目

• 项目名称：大屏幕液晶电视结构模组生产线智能化改造项目、年产50万套超大屏幕液晶电视结构模组生产线项目、年产300万套大屏幕液晶电视不锈钢外观件扩建项目、年产500万套液晶显示结构模组生产项目、年产60套大屏幕液晶电视结构模组通用模具生产线项目
• 总投资额：41,879.60万元
• 募投金额：41,879.60万元
• 建设周期：各项目建设期不同，从12个月到24个月不等
• 备案与环评：各项目已通过相关政府部门备案及环评

风险因素

• 下游客户相对集中，依赖主要客户
• 发行人股权相对集中，可能影响公司治理
• 液晶电视市场发展变化及新型显示技术的替代风险
• 用工管理风险，包括劳动力成本上升及人员稳定性

2. 青岛银行

• 申购日期：2018年12月13日
• IPO进程：招股（2018.12.05）、路演及询价（2018.12.07）、发行公告（2018.12.12）、网上申购（2018.12.13）、公布中签（2018.12.14）
• 未提供详细财务及业务分析内容

行业背景与市场趋势

电视机行业

• 中国是全球最大的电视机生产国，自上世纪80年代起逐步发展为全球第一大彩电生产国
• 彩电产量从2008年的9033.08万台增长至2017年的17233.1万台
• 电视机行业技术革新频繁，从CRT向LCD、4K、OLED等技术转型，推动行业快速发展

4K电视市场

• 2017年中国4K电视产量达3300万台，占全球总量的42%
• 预计到2020年，全球4K入户数将突破3.3亿户，中国将成为全球最大4K电视消费市场

智能电视市场

• 智能电视具备开放式操作系统、应用平台和互联网接入能力，可实现人机交互
• 2018年11月，中国智能电视渗透率达90%
• 智能电视的普及对精密金属结构件的设计与生产能力提出更高要求

投资建议与评级说明

• 投资建议基于沪深300指数（以下简称基准）在报告发布后6个月内的表现
• 股票投资评级：
  • 买入：股价相对强于基准20%以上
  • 增持：股价相对强于基准5%～20%
  • 持有：股价相对基准波动在±5%之间
  • 看淡：行业指数弱于基准
  • 卖出：股价相对弱于基准5%以下
• 行业投资评级：
  • 看好：行业指数超越基准
  • 中性：行业指数与基准基本持平
  • 看淡：行业指数弱于基准

研究团队与联系方式

研究团队简介

• 单丹：分析师，拥有10年行业经验，曾任职于天相投资顾问有限公司和齐鲁证券研究所
• 胡申：经济硕士，2012年加入信达证券，从事农林牧渔、食品及中小企业研究
• 钟惠：中国人民大学会计学硕士，2012年加入信达证券，从事中小企业研究
• 洪英东：研究助理，清华大学工学博士，2018年4月加入信达证券，从事中小企业和石油化工行业研究

机构销售联系人

风险提示

• 证券市场存在投资风险，投资者需充分了解相关风险
• 报告信息基于公开资料，不保证其准确性与完整性
• 投资建议不构成对任何人的投资建议，投资者需自行判断并承担风险
• 信达证券及其关联机构可能持有报告中涉及的公司证券，可能进行交易或提供投资银行业务服务

免责声明

本报告为信达证券签约客户的专属研究产品，不面向公众发布。任何机构或个人未经信达证券书面许可，不得以任何形式翻版、复制、发布、转发或引用本报告内容。信达证券保留追究法律责任的权利。