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江西煌上煌集团食品股份有限公司2021年半年度报告总结

核心内容概览

江西煌上煌集团食品股份有限公司（以下简称“煌上煌”）2021年上半年营业收入实现14.07亿元，同比增长3.09%；归属于上市公司股东的净利润为1.50亿元，同比下降4.84%。公司计划不派发现金红利，不送红股，不以公积金转增股本。

主要观点与关键信息

1. 行业与市场分析

• 行业前景：休闲食品市场规模庞大，预计2020年达12500亿元，复合增长率超13%。其中，休闲卤制品为优质赛道，预计2015-2020年复合增长率达24.1%，2020-2025年预计达到2275亿元。
• 市场集中度：行业集中度较低，前五大企业仅占19.23%，预计未来将向头部企业集中。

2. 主营业务与产品

• 主要产品：涵盖鸭、鸡、鹅、猪、牛、羊等酱卤肉制品，以及佐餐凉菜和米制品（如粽子、青团、月饼等）。
• 产品分类：按消费类型分为餐桌类和休闲类；按生产工艺分为酱制类、卤制类、油炸类、凉拌类；按口味分为酱香、香卤、麻辣、甜辣、酸辣等。

3. 经营模式

• 主要模式：直营连锁、特许经营连锁、经销商及商超结合。
• 门店布局：2021年上半年新开门店417家，总门店数达4,840家（直营366家，加盟4,474家），覆盖全国27个省或直辖市、249个地级市。
• 市场战略：推进“年轻化战略”和“互联网技术导向的业务重构战略”，以构建年轻化产品、品牌、管理及消费场景。

4. 业务资质与认证

• 资质情况：公司及子公司拥有多个生产、经营、环保及质量相关的资质证书，如食品生产许可证、排污许可证、ISO22000认证等。
• 绿色食品认证：公司多个产品获得绿色食品认证，如麻酥鸭、酱鸭、酱卤鸭掌等。

5. 成本与利润分析

• 成本构成：2021年上半年营业成本为928,909,041.77元，同比增长5.73%。其中，直接材料占82.96%，直接人工占7.24%，制造费用占9.80%。
• 毛利率变化：整体毛利率下降，主要因物流费用重新认定计入营业成本，影响毛利率约3.10个百分点。但鲜货产品毛利率同比增长2.93个百分点。

6. 主要财务指标

• 营业收入：14.07亿元，同比增长3.09%。
• 净利润：1.50亿元，同比下降4.84%。
• 经营活动现金流：2.71亿元，同比下降7.67%。
• 总资产：29.69亿元，同比下降1.90%。
• 净资产：22.87亿元，同比下降5.63%。

7. 原材料采购与价格

• 采购模式：以“公司+合作社+农户”模式为主，覆盖27个肉鸭养殖专业合作社。
• 价格波动：部分原材料如赤豆、脊膘、鸭颈等价格同比上涨，但总体趋势稳定，公司采取战略储备及选择性采购策略。

8. 生产模式

• 酱卤肉制品：采用以销定产模式，每日下午六点前接收订单，ERP系统汇总后安排生产。
• 米制品：分新鲜粽和真空粽，前者以销定产，后者提前预估、产销结合。
• 检测业务：由九州检测公司负责，具备60多项检测能力，获得资质认证。

9. 核心竞争力

• 品牌优势：拥有“煌上煌”、“真真老老”、“独椒戏”三大品牌，其中“煌上煌”深入人心，获得多项荣誉。
• 产业化优势：覆盖养殖、屠宰、加工、冷链配送、连锁销售全产业链，形成绿色安全供产销渠道。
• 产品工艺研发：拥有200多种SKU产品，注重技术传承与创新，获得科技进步奖项。
• 质量管理：严格遵循国家及行业标准，设立专门检测机构，保障产品质量。

10. 线上销售

• 线上渠道：包括淘宝、天猫、京东、抖音等，2021年上半年线上交易额（GMV）达2.25亿元，占总营收的20.17%。
• 合作推广：与“同程旅行”、“曹操出行”等品牌合作，提升品牌曝光度；与良品铺子联名推出礼盒，深化合作。

公司战略与未来展望

• 市场拓展：计划2021-2025年每年平均开店1500家，加速布局长三角、京津冀、粤港澳大湾区及成渝双城经济圈。
• 门店升级：新升级门店将更符合年轻群体审美，首店计划于2021年8月底在上海亮相。
• 品牌年轻化：从品牌、产品、渠道、传播等多个维度推进年轻化战略，增强市场竞争力。

风险与应对

• 风险提示：公司已在报告中详细列示可能面临的市场、原材料价格波动、政策等风险，建议投资者关注第三节“公司面临的风险和应对措施”。

总结

煌上煌在2021年上半年保持了稳健的业务增长，尽管净利润略有下降，但其在品牌建设、产品创新、市场拓展等方面持续发力，特别是在年轻化战略和新零售布局上取得了显著进展。公司具备完善的资质体系和较强的产业化能力，为未来进一步扩大市场份额打下坚实基础。