20160807-招商证券-军工行业信息周报_我国火箭发动机_燃气轮机技术连获重大突破_14页_1mb

军工行业周报总结

核心内容

本周，国防军工板块（申万）整体下跌1.83%，跑输沪深300指数0.04%的涨幅，表现不佳。行业估值方面，国防军工行业平均PE为108倍，整体处于回调状态。尽管行业表现疲软，但报告仍维持对军工行业的投资评级为“推荐”，认为其长期竞争力高于行业平均水平。

主要观点

• 技术突破：中国在火箭发动机和燃气轮机领域取得重大进展，显示我国在高端装备制造业的快速成长。
• 国际局势：美日韩加强情报共享，美军B-1轰炸机重返西太，可能对我国南海安全构成威胁。
• 政策支持：国家政策持续支持军工行业发展，包括军民融合战略和航空发动机专项计划。
• 投资建议：推荐关注航天机电、中航机电、中航飞机、四创电子、航天工程、海兰信、中直股份、航天科技、中航动力等公司。

关键信息

技术突破

• 火箭发动机：航天科技集团六院成功完成500吨级液氧煤油发动机燃气发生器-涡轮泵联动试验，航天科技集团四院成功完成直径3米大型固体火箭助推发动机地面热试车。
• 燃气轮机：我国F级重型燃气轮机CGT-60F全三维复合倾斜透平第一级静叶片完成高温冷却效果试验，标志着我国重型燃气轮机核心设计制造技术的重大突破。

国际局势

• 美日韩情报共享：韩国称可与日本共享萨德系统所获导弹情报，美国B-1轰炸机部署西太，加强在亚太地区的军事存在。
• 日本抗议：日本抗议中国在东海油气平台安装雷达，称中国在扩大其在该区域的活动范围。
• 印度军事部署：印度计划在中印边境部署近百枚布拉莫斯巡航导弹，并计划升级苏-30战斗机。

国内进展

• 航母建造：中国首艘国产航母飞行甲板轮廓已成形，预计2018-2019年交付。
• 空间站开放：中国同意向联合国成员国开放空间站使用，推动国际合作。
• 量子卫星：中国计划发射世界首颗量子卫星，未来可能部署20颗，构建全球通信网络。
• 反导系统测试：中国测试中段反导拦截系统，可能成为继美国之后第二个部署该系统的国家。

重点公司动态

• 公司公告：多家公司发布重要公告，包括股权转让、增资、业绩预告等。
• 股票池表现：股票池中，海特高新、金信诺、华力创通等公司股价上涨，而江南红箭、北方导航、航天科技等公司股价下跌。

行业表现

• 行业指数：国防军工指数本周下跌1.83%，在28个申万一级子行业中排名倒数第2。
• 子行业表现：地面兵装下跌7.54%，航天装备下跌10.25%，航空装备和船舶制造分别下跌18.50%和28.62%。
• 个股表现：海特高新、金信诺、华力创通领涨，江南红箭、北方导航、航天科技领跌。

估值水平

• 行业平均PE：108倍，较年初有所回调。
• 子行业PE：地面兵装、航天装备、航空装备、船舶制造的PE分别为108倍、108倍、108倍、108倍。
• 行业PB：4.15倍，较年初有所变化。

投资评级

• 行业评级：推荐，认为行业基本面向好，指数将跑赢基准。
• 公司评级：强烈推荐-A，表明公司长期竞争力高于行业平均水平。

重要声明

本报告由招商证券编制，基于合法取得的信息，不保证其准确性和完整性。报告内容仅供参考，不构成投资建议。本公司及关联机构可能持有相关公司证券头寸并进行交易，也可能提供投资银行业务服务。客户应考虑可能影响报告客观性的利益冲突。