20190909-国联证券-传媒行业双周报第9期：中秋档和国庆档将至，关注电影板块投资机会_9页_486kb

中秋档与国庆档电影投资机会分析

核心内容

随着中秋档和国庆档的临近，电影板块迎来观影高峰，短期投资机会显著。预计两档期间将有20余部影片上映，其中《我和我的祖国》《攀登者》《中国机长》等影片有望冲击高票房。在去年国庆档低基数背景下，今年有望实现恢复性增长，建议关注发行方上海电影及院线龙头中国电影。

中长期来看，传媒行业整体营收和净利润增速仍面临压力，但经营性现金流有所改善，因此应关注业绩确定性较强的优质个股。

主要观点

• 短期机会：中秋档与国庆档将带动电影板块热度，关注票房表现优异的影片及发行方。
• 中长期布局：在行业整体承压的情况下，寻找业绩稳健、估值合理的优质个股。
• 政策利好：文化和科技融合政策的出台，以及游戏版号审批的推进，为传媒行业带来政策支持。
• 行业动态：腾讯、网易等企业获得游戏版号，腾讯加强未成年人保护措施，阿里收购考拉并投资网易云音乐，推动行业资源整合。

关键信息

电影板块表现

• 暑期档表现：《哪吒之魔童降世》暑期档票房达48亿元，位列全国前三。
• 中秋国庆档预测：预计20余部影片上映，票房有望回升。
• 重点影片：《我和我的祖国》《攀登者》《中国机长》。
• 重点公司：上海电影（《攀登者》发行方）、中国电影（院线龙头）。

行业政策与动态

• 手机网民规模：截至2019年6月，中国手机网民达8.47亿，占比99.1%。
• 文化和科技融合：科技部等六部门发布指导意见，推动文化与科技深度融合。
• 游戏版号审批：
  • 第六批进口游戏版号于8月28日下发，腾讯、网易等均有游戏获批。
  • 9月新一批游戏版号下发，共41款获批，腾讯在列，网易缺席。
• 广告能力升级：微信公众平台推出多个新广告位，提升广告收入潜力。
• 企业合作与收购：
  • 阿里20亿美元全资收购考拉，领投网易云音乐7亿美元融资。
  • 腾讯要求游戏接入健康系统，未接入者将被停运和下架。

体育强国建设

• 国务院印发《体育强国建设纲要》，提出到2050年建成社会主义现代化体育强国，推动体育产业发展。

上市公司半年报数据

行情回顾

• A股整体涨幅：3.97%
• 传媒板块涨幅：8.67%
• 细分板块涨幅排名：互联网（10.87%）>整合营销（8.12%）>电影动画（6.89%）>广播电视（6.17%）>平面媒体（5.28%）

涨跌幅前五名个股

风险提示

• 政策变化风险：行业政策可能出现重大调整，影响企业经营。
• 商誉减值风险：部分企业可能存在商誉大幅减值的潜在风险。

投资建议

• 短期：关注电影板块，尤其是有望冲击高票房的影片及发行方。
• 中长期：寻找业绩确定性高、估值合理的优质个股。

分析师声明

本报告由徐艺分析师撰写，执业证书编号：S0590515090003。投资建议基于分析师个人判断，不构成具体投资建议，仅供参考。