20190909-上海证券-医药生物行业动态：Keytruda联合阿西替尼获批用于一线治疗肾癌_8页_486kb

医药生物行业总结（2019年09月09日）

核心内容

本报告聚焦于医药生物行业近期动态及投资建议，主要涉及肿瘤免疫治疗领域的发展、国内外相关企业的研发进展、行业经济数据以及投资评级体系等内容。

主要观点

• 行业增长预期乐观：自2015年以来，医药产业政策环境持续改善，进入新的景气周期。创新药研发热度上升，资金关注度提升，推动行业持续增长。
• 创新药研发加速：2018年创新药申请量同比增长75%，48个新药获批，其中抗癌新药增长显著，国产创新药表现突出。
• 结构性行情显著：医药行业投资将集中在行业龙头和细分领域龙头，如创新药研发、医疗器械、医疗服务等。
• 投资建议为“增持”：在行业增长确定、估值处于历史低位的情况下，建议投资者增持医药行业，尤其是具有领先技术、临床效果显著和国际合作能力的企业。

关键信息

行业经济数据

• 累计产品销售收入：14,112.8亿元
• 同比增长：8.9%
• 累计利润总额：1,822.2亿元
• 同比增长：9.3%

一周重点公司动态

国内公司

1. 石药集团：其附属公司研发的双特异性抗体M802获FDA批准临床，用于乳腺癌、胃癌等恶性肿瘤治疗。
2. 百时美施贵宝：BMS-986165获CDE批准临床，用于狼疮性肾炎治疗。
3. 复星医药、信达生物、君实生物等：股价波动较大，部分企业出现下跌。

国外公司

1. 默克（Merck）：PD-L1/TGF-β双抗M7824获CDE批准临床，用于多种癌症治疗。
2. 诺华（Novartis）：与IFM Therapeutics合作开发cGAS/STING信号通路抑制剂，用于治疗自身免疫疾病。
3. 默沙东（Merck & Co.）：Keytruda联合阿西替尼获批用于一线治疗晚期肾细胞癌（RCC）。
4. Prescient Metabionics：其LifeKit Prevent检测获FDA突破性医疗器械认定，用于结直肠癌的早期检测。

个股表现

行业投资建议

• 行业评级：增持：行业基本面看好，预计行业指数将强于沪深300指数5%以上。
• 重点公司：建议关注恒瑞医药、复星医药、信达生物、百济神州、金斯瑞等企业，因其在肿瘤免疫治疗、创新药研发、国际合作等方面具有领先优势。

风险提示

• 政策推进不及预期
• 药品招标降价
• 药品质量风险
• 中美贸易摩擦加剧风险

投资评级体系说明

• 股票投资评级：

  • 增持：股价强于基准指数20%以上
  • 谨慎增持：股价强于基准指数10%以上
  • 中性：股价介于基准指数±10%之间
  • 减持：股价弱于基准指数10%以上

• 行业投资评级：

  • 增持：行业基本面看好，行业指数强于基准指数5%
  • 中性：行业基本面稳定，行业指数介于基准指数±5%
  • 减持：行业基本面看淡，行业指数弱于基准指数5%

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