20170929-广发证券-2017电影国庆档前瞻_多部影片质量过硬_国庆中秋叠加或带来观影热潮_13页_1mb

2017电影国庆档前瞻总结

核心内容

2017年国庆档因与中秋假期合并，档期从7天延长至10天，形成更长的观影周期。国庆档作为我国仅次于春节的第二大长假，成为优质影片集中上映的窗口期。2014-2016年国庆档票房呈现波动，但喜剧和动作片始终是票房最大赢家，占TOP5影片的50%。2017年国庆档影片数量为12部，形成“2+4”的竞争格局，其中两部喜剧和四部动作片为主力。

主要观点

• 档期延长：由于中秋与国庆合并，部分影片提前首映，实际档期延长至10天，有助于提升票房表现。
• 喜剧主导市场：喜剧片仍是国庆档票房主力，如《羞羞的铁拳》、《缝纫机乐队》等，延续了开心麻花、大鹏等制作团队的口碑与票房优势。
• 动作片潜力大：《空天猎》、《英伦对决》、《追龙》、《极致追击》等动作片凭借主创阵容和题材热度，具备爆款潜力。
• 动画电影与亲子观影需求：动画电影集中于10月1日上映，瞄准亲子观影热潮，有望吸引家庭观众。
• 投资建议：光线传媒、捷成股份、华谊兄弟及院线龙头公司（如万达电影、中国电影、上海电影、幸福蓝海）被推荐关注，因国庆档影片质量高、市场潜力大。

关键信息

影片类型分布

• 喜剧：占国庆档票房TOP5的3部，如《夏洛特烦恼》、《羞羞的铁拳》、《从你的全世界路过》。
• 动作片：占TOP5的2部，如《湄公河行动》、《战狼2》。
• 动画电影：2014-2016年国庆档动画电影表现突出，2017年有3部动画电影集中上映。
• 其他类型：包括青春、家庭、悬疑等，如《那一场呼啸而过的青春》、《母亲的肖像》等。

影片亮点

• 《羞羞的铁拳》：开心麻花第三部电影，由“艾马腾”组合主演，改编自话剧，猫眼想看人数达27.55万。
• 《缝纫机乐队》：大鹏自导自演，延续“草根”喜剧风格，猫眼想看人数达5.69万。
• 《空天猎》：李晨执导并主演，获得空军支持，话题度高。
• 《英伦对决》：马丁·坎贝尔执导，成龙、刘涛、皮尔斯·布鲁斯南主演，主创阵容强大。
• 《追龙》：王晶执导，甄子丹、刘德华主演，借鉴《跛豪》经典风格。
• 《极致追击》：奥兰多·布鲁姆主演，融合西方IP与国产动作片风格。

投资分析

• 光线传媒：

  • 参与《缝纫机乐队》和《羞羞的铁拳》两部喜剧。
  • 猫眼与微影合并后，线上线下的协同效应增强，公司盈利潜力提升。
  • 预计17-19年全EPS分别为0.32、0.39、0.51元，对应PE估值分别为32.3x、26.5x、20.3x，维持买入评级。

• 捷成股份：

  • 参投《空天猎》和《羞羞的铁拳》，两部影片均具备市场竞争力。
  • 华视网聚业绩增长快，版权运营业务前景良好。
  • 预计17-19年全EPS分别为0.49、0.64、0.81元，对应PE估值分别为19.3x、14.8x、11.7x，维持买入评级。

• 华谊兄弟：

  • 参投《英伦对决》，参考成龙等主演的票房号召力。
  • 未来还将上映《行凶者》和《芳华》，避开国庆档竞争，有望提升票房。

• 院线公司：

  • 万达电影、中国电影、上海电影、幸福蓝海等院线龙头公司被推荐关注。
  • 2017年国庆档影片质量高，有望带动整体票房回升。

风险提示

• 票房表现不及预期是主要风险，可能影响投资回报。

图表与数据

• 图1：2014-2016年国庆档全日票房走势，显示票房高峰在10月1日和10月6日。
• 图2：《夏洛特烦恼》上映20天场次及排片占比，显示口碑发酵带动排片增长。
• 图3：《夏洛特烦恼》票房走势，显示其票房持续增长。
• 图4：《羞羞的铁拳》排片情况，显示其排片占比高居国庆档首位。

总结

2017年国庆档因中秋与国庆假期合并，档期延长，有利于票房增长。喜剧与动作片为市场主力，动画电影瞄准亲子市场，有望吸引家庭观众。光线传媒、捷成股份、华谊兄弟及院线龙头公司为投资重点，因影片质量高、市场潜力大。整体票房有望回升，但需关注票房不及预期的风险。